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* 战略预算专题 2014、10 战略预算专题 一、基于战略的企业财务分析 二、企业预算管理基础：概念、流程与方法 三、战略预算 一、基于战略的企业财务分析 （一）企业业绩评价、财务评价与财务分析 1、业绩评价：对特定行为主体事业成绩或成就进行评判。这里主要指经营者（各级管理者）业绩评价。 经营者业绩评价的主体：委托人 经营者业绩评价的内容：财务业绩（短期）与非财务业绩（长期，主要是无形资产方面） 经营者业绩评价的目的：运行治理机制（激励）和提高管理效率 评价方法：比较分析法（与目标比较）与因素分析法（区分可控因素与非可控因素） 一、基于战略的企业财务分析 目前国企业绩评价存在的主要问题： （1）从考核绩效的时间看，只注重短期性的年度绩效，忽视具有长期效应的战略性资产的开发绩效，从而不利于引导企业管理者与员工实施长期行为。 （2）从考核绩效的内容看，考核指标虽然包含了财务、自主创新、社会责任等相对重要的内容，但指标之间的逻辑关系不明显，系统性不强。 （3）忽视行业差异、环境因素以及垄断性资源等外部因素对企业绩效的影响，以致基于绩效考核的管理层薪酬在不同行业、不同规模企业间存在着巨大差距。 一、基于战略的企业财务分析 2、财务评价：运用财务指标对企业价值进行评判。 财务评价的主体：企业投资主体（股东、债权人等） 财务评价的内容：经营成果与财务状况（重点关注今天是什么样？将来会怎么样？ 财务评价的目的：为投资决策提供依据 评价方法：主要是比较法（纵横向比较，即与历史、与行业比较） 一、基于战略的企业财务分析 3、财务分析：运用财务及成本指标，对企业财务状况与经营成果进行分析 财务分析的主体：企业内部管理人员 财务分析的内容：财务状况与经营成果（重点关注今天是什么样？为什么会是这样？将来要怎么样？——如何定目标和做预算？） 分析的目的：合理确定目标、改进内部管理 分析方法：比较分析法（与目标、与历史、与行业比较）；因素分析法（找到指标变化或差异的原因） 一、基于战略的企业财务分析 （二）做好财务分析的一般方法 1、把握好几个结合 定量与定性结合（财务与非财务结合） 静态与动态结合（存量与流量结合） 数量与质量结合 2、处理好几个关系 可持续与增长的关系 做大与做强的关系 短期与长期的关系 一、基于战略的企业财务分析 2、盈利能力分析 （1）评价指标： 营业毛利率、营业利润率、总资产报酬率、股东权益报酬率、每股收益、市盈率、收益质量比率等 （2）评价盈利能力应注意的问题 ——考察收益质量：稳定性、持续性、可靠性 ——考察环境因素的影响 ——考察企业的行业特征（风险程度、竞争程度等） ——联系经营能力分析 ——联系资产质量分析 ——联系公司的发展时期和经营周期分析 ——联系公司的创新能力分析 一、基于战略的企业财务分析 3、营运能力分析 （1）评价指标：应收帐款周转率、存货周转率、 流动资产周转率、总资产周转率。 （2）运营能力评价应注意的问题 ——联系获利能力分析 ——考察市场能力 ——考察内部能力（内部人员评价）：资产配置能力与效率、劳动生产率、营业周期等。 ——注意经营能力指标间的相关分析 ——考察行业特征 ——考察企业的生命经营周期和发展时期 一、基于战略的企业财务分析 （四）新经济环境下财务分析面临的挑战 1、会计信息的有用性在弱化 ——会计系统得出的结果，从审计的角度来讲是完全可以接受的，可是对衡量管理能力来说，不仅毫无用处，还会有负面作用。因为，其对管理能力的衡量是不准确的，“最好的“的业绩衡量方法总是包含”多组“数据，这些数据既有来自会计系统的，也有来自会计系统以外的。（理查德.素罗玛如何衡量管理业绩) ——事实上，早在2000年7月美国参议院举行的一次关于银行、住房和城市事务的听证会上，听证专家们就认为“现在是将20世纪30年代的财务呈报系统应用于21世纪”。他们进而分析公司财务报告中存在的信息披露不足问题主要是由于无形资产的不断增长和传统会计信息系统对无形资产的处理不当导致的。（巴鲁·列弗.2003.无形资产---管理、计量和呈报.王志台等译.北京：中国劳动社会保障出版社。） 一、基于战略的企业财务分析 2、无形资产对于企业价值创造的作用越来越重要，但大量无形资产信息属于表外信息 ——财务学教授巴鲁·列弗（2003）所说：“有形资产和金融资产很快就可以变成商品，但一般而言这些资产至多只能获得平均的投资回报率。与此不同的是，将无形资产与其他类型的资产组合在一起，却可以获得超额利润、竞争优势甚至有时可以获得暂时性的垄断地位。”巴鲁·列弗这里所指的无形资产既包括与发明创造相关的知识产权资产，也包括“企业的组织实践和人力资本”。 ——卡普兰等人在其所著的《