【精选】黄金期货月报201303.pdfVIP

月度报告 黄金 经济复苏金银继续承压 摘 要  美国房地产复苏放缓，但其他行业复苏情况良好，就业市场持续改善，股市情况 较为乐观，资金仍由黄金市场流向股市，同时M2 货币供应增长较缓，信贷活跃 度未增强，通胀压力中短期内不强。因此预计在4 月份美国经济复苏将继续，黄 金白银暂没有持续大幅上涨的动力。  欧元区经济衰退加深，德国经济数据不佳。塞浦路斯经济规模较小，其危机对整 体市场包括黄金市场影响有限，未来影响将消散。欧元解决方案架构的搭建，使 得欧元中期内不会解体，其他局部的危机不足以提振黄金的避险属性。  基本面方面，央行购金对黄金价格提供了不太坚实的支撑，印度政府表示暂不会 继续提高黄金进口关税以防走私猖獗，或开发抗通胀金融工具，对于黄金消费或 影响不大，但对价格影响预计也不大。  总体来看，黄金价格支撑不强，上涨动能不足，预计4 月份震荡下跌可能性较大， 建议中短线做空；白银预计继续弱势震荡，重心或下移，建议中短线做空。 1 2013 年4 月3 日 黄金月报 目 录 一、 主要观点 3 二、 技术分析 3 三、 基本面供需分析 4 1. 土耳其、俄罗斯、韩国继续买入 4 2. ETF 持仓：黄金减持显示信心不足 白银低位补仓继续 5 3. CFTC 持仓：黄金多空信心均不强 白银空头氛围强 6 四、 宏观经济分析 7 1. 美国：经济复苏股市大涨 未来或继续压制金银价格 7 2. 欧洲：衰退加深打击市场情绪 提振黄金避险需求有限 9 2 2013 年4 月3 日 黄金月报 一、 主要观点 美国房地产复苏放缓，但其他行业复苏情况良好，就业市场持续改善，股市情况较为乐 观，与经济基本面基本吻合。这些使得美联储提前退出 QE 的预期增强，或者尽管不退出， 风险资产主要是股票收益较好的情况下，资金仍由黄金市场流向股市，从ETF 持续减仓即可 看出。这些因素对于黄金白银均有利空的影响，同时M2 货币供应增长较缓，信贷活跃度未 增强，通胀压力中短期内不强。因此预计在4 月份美国经济复苏将继续，黄金白银暂没有持 续大幅上涨的动力。 欧元区经济衰退加深，德国经济数据不佳。塞浦路斯经济规模较小，其危机对整体市场 包括黄金市场影响有限，未来影响将消散。欧元区经济的衰退，打击了欧元区的金融市场， 资金流入美国市场，黄金市场仍不具备强大的吸引力。欧元解决方案架构的搭建，使得欧元 中期内不会解体，其他局部的危机不足以提振黄金的避险属性。 基本面方面，央行购金对黄金价格提供了不太坚实的支撑，印度政府表示暂不会继续提 高黄金进口关税以防走私猖獗，或开发抗通胀金融工具，对于黄金消费或影响不大，但对价 格影响预计也不大。 总体来看，黄金价格支撑不强，上涨动能不足，预计4 月份震荡下跌可能性较大，建议 中短线做空；白银预计继续弱势震荡，重心或下移，建议中短线做空。 二、 技术分析 图 1、伦敦金技术分析 伦敦金在3 月份主要是在较宽的区间内震荡，其中上涨主要是受塞浦路斯危机影响， 与美联储坚持宽松政策亦有关系，近期持续回落。技术指标偏空，在前期1555 和1522 3 2013 年4 月3 日 黄金月报 附近有较强技术支撑，央行购金仍提供不太坚实的支撑，宏观经济不支持