“从iPhone5看零组件”（二）前后镜头双蓝玻璃滤.pdfVIP

Table_Top Table_Header1 证券研究报告_行业专题报告 Table_AuthorTemp 证券研究报告_XX 报告 2012 年09 月10 日 16473 2011 年6 月14 日 Table_Title “从iPhone5 看零组件”系列报告（二） 16552 前后镜头双蓝玻璃滤光片为大概率事件，需求带动蓝玻璃市场崛起 16722 Table_Author 彭琦 分析师 刘舜逢 联系人 许兴军 联系人 Table_Temp 电话：021 电话：021 电话：021 eMail：pengqi@ eMail：liuamigo@ eMail：xxj3@ 执业编号：S0260512070001 Table_Summary iPhone 5 即将发布：双蓝玻璃滤光片引发热潮 6108000000 苹果在 iPhone4/4s 上率先引进的蓝玻璃滤光片引起了行业的追捧，其优秀的拍摄能力也受到了市场的认可，而 作为蓝玻璃滤光片的始作俑者，苹果很可能在即将发布的 iPhone5、iPad mini 上采用双镜头均使用蓝玻璃滤光 片的方案。 蓝玻璃滤光片对于画质的提升显著 蓝玻璃滤光片，它能更有效滤过红外线，配合 HDR 软件更是大幅提升图像品质。iPhone 4s 采用的蓝玻璃滤光 片（蓝玻璃+真空镀工艺的镀层），其中蓝玻璃可以吸收红外线，镀层可以反射红外线，二者辅助滤除红外线。 iPhone 5 对于蓝玻璃的需求很可能将不止于一部一片 蓝玻璃滤光片是由苹果带红的一个产业，原先仅在高端单反中能够见到，配备蓝玻璃滤光片的iPhone 4s 在照相 画质上提升显著。而且苹果一直称自己会在新的iPad 及iPhone 上使用更多的蓝玻璃来配合提高画质，因此我们 认为iPhone5 以及iPad mini 会采用双蓝玻璃滤光片的方案。 蓝玻璃产业的崛起之年 对比普通滤光片市场，蓝玻璃增速快，2012 年即将赶超，我们预计12-15 年蓝玻璃市场年复合增长率为58%， 其高复合成长率与普通滤光片低于10%的成长率成天壤之别，我们认为2012 年将是蓝玻璃产业崛起之年。 标的公司：水晶光电 我们认为，在蓝玻璃滤光片这块新业务上，水晶光电坐拥技术优势和大客户优势。随着市场逐渐兴起的蓝玻璃热 潮，800 万以上像素智能手机及平板电脑均会采用蓝玻璃滤光片，公司未来的客户将远不止苹果一家。我们预测 2012 年到2014 年公司EPS 分别为0.72，0.95 ，1.19 元，未来一年内水晶光电可能会再次成为市场焦点，公司 业绩看涨，给予公司“买入”评级。 风险提示 iPhone5 未采用双片蓝玻璃滤光片设计；iPhone5 销量低于预期。 Table_FooterContact 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服 务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。 本报告联系人：许兴军 xxj3@