菜粕期货幻灯片.ppt

菜粕期货研究历程 交易-交割单位 交易单位：10吨 运输工具：运输工具匹配 合约规模：价值适宜目前市场 套利关系：豆粕、菜籽、菜油相同 交割单位：10吨 便于买卖双方选择合适的交割数量 不同容易造成买卖双方数量不匹配问题 仓单交割很少造成所接货物分布点多的问题 一、菜粕现货：供给-出口量 国产菜粕质量水平 34%-37% 2010-2011年菜粕质量数据（国产菜籽生产菜粕） 国产加籽粕质量水平 35-38% 岳阳新元提供的2011年菜粕质量数据。 粗蛋白（%） 次数 比例 35.5-36 9 1.2% 36-36.5 70 9.3% 36.5-37 410 54.8% 37以上 259 34.6% 合计 748 100% 2011年菜粕质量数据（进口菜籽生产菜粕） * * * * * * 菜粕期货合约及规则介绍 健全产品序列 服务产业链企业 中国国际期货南中国区 产品序列：菜籽-菜油-菜粕 产业链企业：菜粕相关企业 菜油期货 菜粕期货 榨油厂 贸易商 饲料厂 菜粕 菜粕 菜粕 贴近现货实际 遵循期货规律 期市主体 关注点 现货 关注点 期货 提纲 一、菜粕现货 二、期货设计 三、制度比较 四、监管与服务 菜粕现货 供 给 流 通 消 费 品 质 价 格 主体：生产厂 + 进口商 产量：815万吨+进口量：138.2万吨=953万 区域：长江流域、沿海地区 季节：冬菜粕（6-10月）春菜粕（10-3月） 主体：生产厂、贸易商、饲料企业 方式：汽车、火车、船运 包装 散装 方向：区内主流 国外到国内 产区到销区 淡旺季：5-10月旺季，11-4月淡季 主体：饲料企业 区域：长江流域、沿海地区 消费量：950万吨 淡旺季：5-10月旺季，11-4月淡季 标准：国标GB/T，粗蛋白质、溶解度等 检验：简单、成熟 储存：水分12%以下安全，保质期6个月 差异：不同地区、不同年景差异大 波动：季节性波动大 价差：产销区价差大 一、菜粕现货：供给-产量 进口量 海南 黑龙江 吉林 辽宁 河北 山东 福建 江西 安徽 湖北 湖南 广东 广西 上海 河南 山西 内蒙古 陕西 宁夏 甘肃 青海 四川 贵州 云南 西藏 新疆 江苏 浙江 北京 台湾 2011进口量：138.2万吨 一、菜粕现货：流通-产销区及贸易流向 环渤海：天津 、山东、辽宁 长江流域：江苏、安徽、江西、湖北、湖南、四川 东南沿海：广东、福建、广西 2011总产量：815万吨 2011总消费量：953万吨 江西 湖南 一、菜粕现货：消费-饲料企业 1月 6月 10月 12月 春菜粕 冬菜粕 春菜粕 5月 消费淡季 消费淡季 消费旺季 一、菜粕现货：季节性 一、菜粕现货：质量标准 菜粕标准（ GB/T 23736-2009 ）菜粕以粗蛋白质定等，35%以上的为四级菜粕。 一、菜粕现货：价格 2001.10-2012.2湖北地区国产菜籽粕出厂价格单位：元/吨 2009.1-2012.2 广州黄埔港与湖北荆州菜粕价差 一、菜粕现货：价格 二、期货设计 主导思想 合约文本 主要制度 主导思想 合约文本 交易品种 菜粕（简称“菜粕”） 交易单位 10吨/手 报价单位 元(人民币)/吨 最小变动价位 1元/吨 每日价格波动限制 上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所风险控制管理办法》相关规定 最低交易保证金 合约价值的5% 合约交割月份 7、8、9、11、1、3、5月 交易时间 每周一至周五（北京时间 法定节假日除外） 上午 9:00-11:30 下午 1:30-3:00 最后交易日 合约交割月份的第10个交易日 最后交割日 合约交割月份的第12个交易日 交割品级 见《郑州商品交易所期货交割细则》 交割地点 交易所指定交割仓库 交割方式 实物交割 交易代码 CP 上市交易所 郑州商品交易所 菜粕期货 粗蛋白质、蛋白质溶解度不低于35%，粗脂肪和赖氨酸不作要求，34%蛋白贴水替代 仓库仓单交割+厂库仓单交割 长江流域六省；东南沿海三省；环渤海后备 4个月；7、9、11月仓单注销 限仓：一般月份1万张，交割月1千张，其他5/4/2梯度限仓，涨跌停板/保证金:4%/5% 7、8、9、11、1、3、5月 主要制度 交割月份 交割品级 交割方式 交割地点 仓单期限 风控制度 1、交割月份: 7、8、9、11、1、3、5月 供给角度： 6-10月 冬菜粕 10-3月春菜籽 需求角度： 5-10月，8月份需求较旺盛 风控角度： 7、8、9月 10月至次年5月份 套利交易： 豆粕 7/8/9/11/12/1/3/5 菜籽 菜油 月份设计： 离散设计，增加旺季8月份 2、交割品级 基准交割品： 基准交割品：符合《G