房价回落对宏观经济的多重影响.pdfVIP

宏观经济研究 [2010.05.10] 房价回落对宏观经济的多重影响 ——宏观经济周报（05.10—05.14 ） 房振明 张 雷 SAC执业证书编号 S1150208020105 S1150109121400 fangzhenm@126.com hbzhanglei@ 投资要点： 其一，本周重点：本周重点中，我们系统地分析了此轮房市调控、房价回落对宏观经济可能造成的影响。 首先，房市调控、房价回落，将使房地产开发投资下降进而对其上下游产业需求减弱，经济过热风险大为 降低，二季度开始的经济减速趋势因此会更加明晰。在消费短期难有大幅起色和出口复苏前景依然温和的 背景下，处于经济角度考虑上半年加息的必要性有所降低。其次，房价回落有助缓解前期因房价过快上涨 而强化的通胀预期。同时，房地产开发活动放缓，导致对大宗商品需求的调整提前，给未来生产资料价格 带来下行