投资银行学周莉3.0章节幻灯片.pptVIP

1）高级债券（2） 商业银行参与杠杆收购供资有三种方式： 充任收购者的一级贷款经办人。这是最积极的参与方式，经办银行负责筹集一级贷款，往往自己也是一级贷款的最大供资银行。杠杆收购者和策划的投资银行宜寻找声誉卓著的商业银行来担任经办人，以借后者的资信提高杠杆收购的资信度和成功概率，从而使其他的投资者有信心来参与供资。 参与杠杆收购中的一级辛迪加贷款。在绝大多数超大规模杠杆收购下，一级贷款经办银行为分散风险和投资，会邀请其他商业银行转售的一级贷款。这是介入程度最浅，风险最低的一种杠杆收购参与方式。 2）从属债务 从属债务（Subordinated Debt）， 也即那些以夹层债券为表现形式的债务融资工具，是杠杆收购融资体系中内容形式最为丰富的一族。 过渡贷款 从属债券和延迟支付证券 （1）过渡贷款 投资银行为促进杠杆收购交易的迅速达成，常以利率爬升票据等形式向收购者提供投资银行自有资本支持下的过渡贷款。该笔贷款日后由收购者公开发行新的高利风险债券所得款项或收购完成后收购者出售部分资产、部门所得资金偿还。 过渡贷款的期限通常是180天。 投资银行提供了过渡贷款时先要收取1％左右的承诺费，然后再依过渡贷款的实际支取金额加收1％左右的附加费用。过渡贷款的利率设计多取攀升形式，如利率爬升票据可能会设定为：头个季度利率为基准利率加500个基点，以后每一季度加25 个基点。这种设计方法能有效地鼓励