上海振华重工集团股份有限公司跟踪评级.PDF

跟踪评级 上海振华重工 （集团）股份有限公司 跟踪评级 跟踪评级观点 跟踪评级 信用等级：AA－ 评级展望：稳定 中债资信评估有限责任公司（以下简称 “中债资信”）认为上海 评级时间：2015.04.20 振华重工 （集团）股份有限公司 （以下简称“振华重工”或 “公司”） 上次评级 在跟踪期内保持了在港口机械领域突出的规模优势和市场地位，海工 信用等级：AA－ 评级展望：稳定 装备行业发展前景良好，公司整体经营风险仍很低；公司盈利能力有 评级时间：2014.09.24 所好转，但债务负担及偿债指标表现仍较差，公司仍面临一定财务风 险；外部支持增信作用依旧较强，维持公司的主体信用等级为AA －， 评级展望为稳定。 分析师 公司概况 聂建康 魏媛媛 电话：010 跟踪期内，公司仍主要从事港口机械、海工装备、钢结构、BT 邮箱：niejiankang@ 项目投资等业务；公司控股股东仍为中国交通建设股份有限公司 （简 称“中国交建”），国务院国资委通过全资企业中国交通建设集团有限 公司（简称“中交集团”）持有中国交建63.83%的股权，为公司实际 控制人。 经营风险：仍保持在很低水平 港口机械方面，波罗的海干散货指数依旧处于低位，国际航运业 仍显低迷，受此影响，港口建设有所放缓，港口机械需求萎缩；同时， 钢材价格的持续低迷在一定程度上缓解了行业的成本压力，港口机械 中债资信是国内首家以采用投资人付 行业经营风险仍一般。海工装备方面，2014 年下半年以来，国际原油 费营运模式为主的新型信用评级公司，以 价格出现断崖式下滑，在此背景下，海工装备需求放缓，预计海工装 “依托市场、植根市场、服务市场”为经 备整体经营风险将有所上升，但考虑到海上油气资源被各国视为开发 营理念，按照独立、客观、公正的原则为 重点，海工装备行业经营风险仍一般。 客户提供评级等信用信息综合服务。 跟踪期内，公司仍是全球最大的港口机械制造企业，保持了在港 口机械方面的突出规模优势和市场地位，海工装备和钢构业务经营局 面保持良好。2014 年，公司实现新签合同额51 亿美元，其中传统港 机新签合同额27.54 亿美元、同比增加 6.36%，海工装备和钢构新签 合同额18.48 亿美元、同比增长20.86%，其他业务新签合同5 亿美元。 截至2014 年底，南京宁高BT 项目已完成投资50.77 亿元，未来仍需 投资8.42 亿元，预计项目将于2015 年进入回购期，回购资金保障程 市场部 电话：010 度较高，项目风险较低。整体来看，公司经营风险依旧很低。 传