第5章利润表分析课件.pptVIP

利润表三点式审阅 第二是形成毛利率预期：成本传导机制——毛利率的稳定机制。 洪良国际涉嫌虚构收入，从而导致企高的毛利率，毛利率由06年的23%，急升至09年上半年的34%。即使 08年金融海啸，集团边际利润竟然高达 19.1%，2010年上半年整个行业尚未复苏之际，纯利按年飙 93%，边际利润率达 22.4%。 * 山东益生股份年报数据 山东益生股份鸡类产品毛利率稳定增长，从2007年30.98%、2008年36.98%增长至2009年的39.4% 。 养鸡行业延续“祖代-父母代-商品代”的产业链，山东益生股份是民和股份的上游企业，是民和股份的第一大供应商，民和股份也是益生股份的第一大客户，该行业上下游价格联动。 但民和股份2007年民和股份的销售毛利率高达24.25%，2008则减少至14.52%，2009年更是萎缩至3.54%。 * 利润表三点式审阅 第三是费用率预期：一般指的费用是指三大费用，包括销售费用、管理费用和财务费用，由于财务费用作假空间不大，故可忽略，重点关注销售费用和管理费用，这两种费用不要独立看待，国外就将这两个费用混在一起列报，一般而言，随着公司营收增长，费用率呈下降趋势，但绝对额会呈上升趋势 。 * 御银股份年报解析 御银股份（002177）2009年报费用率就不正常，公司09年实现营业收入4.53亿元，增长31%；净利润0.91亿元，增长50%；扣