普华永道中国的不良贷款正在快速增长.PDF

企业重整服务 2015年12月通讯 中国的不良贷款正在快速增长 —投资机会的出现？ /brs 摘要 2015年，中国经济的焦点在于“新常态”下经济的 减速增长和波动的股票市场。中国人民银行（“人 行”）—即中国的央行，出人意表地决定将人民币兑 美元汇率下调至三年来最低水平。市场普遍认为这 是中国政府力图支撑国内经济的信号。目前中国经济 增速低于7%，为2008年全球经济危机以来最低水 平。人行的举动在国际市场上引发动荡，并可能为美 联储在2015年9月没有如市场预期增加利率的原因 之一。 然而抛开货币贬值和中国股市的波动不谈，市场对于 中国金融业资产质量的关注和猜测已经伴随着不良 贷款水平的上升持续了一段时间，并不断增加。 在本期行业通讯中，我们将浏览中国最新的不良贷款 数据，探寻近期国有银行不良贷款水平上升的原因， 及其对潜在不良贷款投资者的意义。 1 中国目前的不良贷款情况如何？ 加，分别达到11, 8 6 0亿元人民币和 1.59% （见下图）。据报，仅2015年首 很显然，中国不良贷款正在增加。中 国银行业监督管理委员会（“银监 9个月增加的不良贷款额（3,430亿元 人民币）就已经超过了2014年全年的 会”）的数据显示，2015年9月末，中 国商业银行板块不良贷款总额和不良 增额（2,510亿元人民币）。银行能将 不良贷款比例控制在1%或以下的日子 贷款比例（定义为不良贷款总额占贷 已一去不返。 款总额的比例）连续16个季度稳步增 - 1,200 1.60% 1.40% 1,000 1.20% 800 1.00% 600 0.80% 0.60% 400 0.40% 200 0.20% - 0.00% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2010 2011 2012 2013 2014 2015 年份 不良贷款额 不良贷款比例 中国不良贷款现状的成因 影子银行驱动，中国的债务量迅速增 （3）中国经济增长放缓 总括来说，五年来空前的借贷热潮和