日本房地产泡沫破灭若干新思考-经济学动态.PDF

«经济学动态» 年第 期 ２００６ ８ 日本房地产泡沫破灭若干新思考 朱鮀华 、 , 从 世纪 年代的拉美危机 年代的日本 境 日本政府采取了宽松的货币政策与财政政策以 　　 ２０ ７０ ８０ , . 房地产泡沫到 年代的东南亚金融危机 资本主义 刺激经济 日本中央银行从 年 月到 年 ９０ １９８６ １ １９８７ , , , 世界每隔 年都会出现一次严重的房地产泡沫 引 月的一年零一个月的时间里 次降低利率 官方 １０ ２ ５ , . , ——— . 发金融危机 导致长期的经济萧条 近几年来 新一 利率从 降到有史以来的最低纪录 与 ５％ ２．５％ . , , — 轮全球性的房地产泡沫再次开始显现 中国的房地 此同时 日本的货币供应也大幅增加 在 １９８７ , , . 产价格近年来也出现了大幅上涨 如何避开房地产 １９９０年间 每年货币供应增长率均超过 １０％ , . , . 泡沫的陷阱 已成为人们越来越关注的问题 ２０世 ８０年代以后 日本金融自由化的速度加快 金 , 纪 年代的日本在宏观经济环境方面与现在的中 融自由化导致日本国内各银行之间的竞争加剧 利 ８０ , 国有许多相似之处 其在房地产泡沫问题上的经验 息率最高限制的撤销诱使商业银行为争夺存款而采 . , , 教训对中国有着重要的警示作用 取许多优惠措施 增加了资金筹集成本 压缩了其收 , 益空间 使金融机构不得不将融资转向收益率更高 、 一 日本房地产泡沫的生成与破灭 .