煤炭行业企业主体信用评级方法-联合资信评估有限公司.PDFVIP

旅游行业研究 煤炭行业企业主体信用评级方法 2017 年 12 月 28 日 联合资信评估有限公司 电话 ：010 地址: 北京市朝阳区建国门外大街 邮箱: lianhe@ 传真 ：010 2 号 PICC 大厦 17 层 网 址： 1 /22 煤炭行业企业主体信用评级方法 煤炭行业企业主体信用评级方法 主体信用评级也称债务人评级、发行人评级，是以企业或经济主体为对象 进行的信用评级。 主体信用评级是对受评主体如期偿还其全部债务及利息的能力和意愿的综 合评价，即主体违约概率评估。 联合资信评估有限公司 （以下简称“联合资信”）主要是通过对影响偿债主 体经营风险和财务风险的要素进行分析，综合判断偿债主体信用风险的大小， 评定受评主体的信用等级。本方法列举了判断煤炭企业主体信用风险的主要评 级要素，是评定煤炭企业主体长期信用等级的重要参考，但并未涵盖煤炭企业 评级时需要考虑的所有因素，评级作业中要根据企业的实际情况进行必要的补 充。煤炭行业企业主体信用评级方法主要包括以下内容：适用范围、评级框架、 评级要素（经营风险评级要素、财务风险评级要素）、主要衡量指标等。 一、适用范围 煤炭是中国重要的基础能源和化工原料，煤炭工业在国民经济中占据重要 的战略地位，具有高投入、高风险、高产出、政策导向性强等特点。中国是煤 炭生产和消费大国。煤炭行业作为典型的周期性行业，其发展与经济发展周期 息息相关。 煤炭业是指以开采煤炭资源为主，向下游煤炭消费行业提供煤炭产品的一 个产业。具体来看，主要指煤炭采掘生产和煤炭销售企业。联合资信煤炭行业 企业主体信用评级方法适用于以煤炭采掘业为主营业务的企业，界定标准为有 煤炭资源禀赋，具备煤炭开采条件，能进行煤炭采掘生产及销售的企业；营业 收入或利润总额50% 以上来自于煤炭主业。 2 /17 煤炭行业企业主体信用评级方法 二、评级框架 主体信用评级是对受评主体如期偿还其全部债务及利息的能力和意愿的综 合评价，主要评价受评主体长期违约率的大小。受评主体违约率的大小可以用 企业偿还债务资金来源对企业所需偿还债务的保障程度及其可靠性来加以度 量。企业偿债资金来源对企业债务的保障程度与企业经营风险和财务风险密切 相关，经营风险可以刻度企业获取偿债资金来源的可靠程度，而财务风险的高 低可以量度企业偿债资金对所需偿还债务的覆盖程度。 由于企业债务偿还主要发生在未来，对企业偿债资金来源的判断主要是依 靠评级机构的专业判断。从一般意义上讲，从企业的历史表现和目前状态，再 结合未来一些比较重要的因素，可以预测企业未来的经营、财务和发展状况， 但这种预测的主观性仍然较强。因此，从主体信用评级方法上来看，联合资信 会以定量分析为基础，定性分析为主，定量和定性分析相结合的方法来对企业 违约风险的大小进行判断。 联合资信对煤炭行业企业主体信用评级框架是通过对影响偿债主体经营风 险和财务风险的主要要素进行分析，再综合判断偿债主体信用风险的大小，最 后给出受评主体的信用等级。其中，经营风险因素主要从所处行业、基础素质、 管理能力、经营情况、未来发展等方面入手分析；财务风险因素则主要包括资 产质量、资本结构、盈利能力、现金流量、偿债能力等方面，并重点关注资源 禀赋、生产规模、安全生产、区位优势等。 3 /17 煤炭行业企业主体信用评级方法