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每周市场分析 证券业务部 第一百零七期 2010 一、一周市场要闻回顾 （一）财经要闻 1、住房和城乡建设部、人民银行和银监会日前联合发布关于规范商业性个人住房贷款中第二套住房认定标准的通知。　　通知要求，商业性个人住房贷款中居民家庭住房套数，应依据拟购房家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)成员名下实际拥有的成套住房数量进行认定。　　应借款人的申请或授权，直辖市、计划单列市、省会(首府)城市及其他具备查询条件的城市房地产主管部门应通过房屋登记信息系统进行借款人家庭住房登记记录查询，并出具书面查询结果。如因当地暂不具备查询条件而不能提供家庭住房登记查询结果的，借款人应向贷款人提交家庭住房实有套数书面诚信保证。贷款人查实诚信保证不实的，应将其记作不良记录。　　通知明确，有下列三种情形之一的，贷款人应对借款人执行第二套(及以上)差别化住房信贷政策：借款人首次申请利用贷款购买住房，如在拟购房所在地房屋登记信息系统(含预售合同登记备案系统)中其家庭已登记有一套(及以上)成套住房的；借款人已利用贷款购买过一套(及以上)住房，又申请贷款购买住房的；贷款人通过查询征信记录、面测、面谈(必要时居访)等形式的尽责调查，确信借款人家庭已有一套(及以上)住房的。　　同时，对能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民申请住房贷款的，贷款人按本通知第三条执行差别化住房信贷政策。　　对不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民申请住房贷款的，贷款人按第二套(及以上)的差别化住房信贷政策执行；商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况和地方政府有关政策规定，对其暂停发放住房贷款。 2、近日相关媒体引用国家信息中心专家委员会委员高辉清“下半年通胀压力巨大，预计CPI涨幅在7%左右”的观点，作为“物价步入快速上行期，近期一轮快速上涨的开始”的论据。国家发改委有关部门负责人6月4日称，上述观点是不对的。中国今年CPI涨幅控制在3%左右的目标是有基础的，经济不会出现所谓的“滞胀”。　　该负责人称，据测算，去年涨价对今年下半年翘尾的影响约为1.3个百分点，如要达到7%左右的涨幅，新涨价因素应达到5.7个百分点，某些月份的同比涨幅将接近或超过10%。而物价形势十分严峻的2007年、2008年，新涨价因素也不过3.1和2.5个百分点。　　他认为，在目前的宏观环境下，中国刚刚走出国际金融危机的阴影，经济复苏向好的势头进一步巩固，绝大部分商品供大于求。与2007年、2008年相比，不存在作为主要食品的猪肉供应大幅下降，或者类似雨雪冰冻和汶川地震那样严重的自然灾害，要实现两倍于2007年、2008年的物价增长，实际上是不可能的。　　另外，有关媒体还引用了德意志银行某经济学家“中国GDP走势未来会下降3%，但同时物价依然会继续快速上涨，这样的一个倒挂会让人感觉起来像是滞胀”的观点；以及申银万国某宏观分析师“如果经济减速、通胀加速即为滞胀的话，我们早在去年年底就已经预期到今年将是滞胀局面”等观点。这位负责人说，这些观点也是不准确的。　　这位负责人表示，根据国家统计局发布的宏观经济数据，今年第一季度中国国内生产总值同比增长11.9%，居民消费价格累计上升2.2%，呈现出经济高速增长，而物价涨幅相对温和的局面。从全年来看，由于去年下半年基数较高，中国GDP增速可能会有所回落，即使比目前水平降低3个百分点，GDP增速仍有8.9%，这在全世界范围内也是很高的速度，不能称之为“经济停滞”。　　这位负责人说，从物价走势看，尽管今年个别月份CPI可能突破3%，但受社会总供求基本平衡，货币信贷投放较上年回落，重要商品库存充裕等因素影响，“只要我们严格落实中央各项政策，不断加强和改进宏观调控，实现全年CPI涨幅3%左右的目标是有基础的”。因此，今年中国将呈现经济平稳较快增长，物价温和上升的格局，不会出现所谓的“滞胀”。 3、6月4日在深圳举行的中国风险投资论坛上，中金公司首席经济学家哈继铭指出，中国今年的通胀是在年中的时候见顶因为去年年中的时候，我国物价水平最低，由于基数因素会导致CPI在年中见顶。但到下半年，尤其是第四季度，CPI会逐渐的回落，所以今年的通货膨胀呈现出倒V字型的形态。不过，这种倒V字型的形态只是短期的，长期来看，中国是存在通胀压力的。　　哈继铭认为，一个是输入型的通胀，我国进口大量的原材料、油、铁矿石，这些价格在最近这段时期出现了明显的回落，无论是油价还是铜价都出现了回落，所以输入性的通胀压力是有所减轻的。另外，人民币实际上已经被动升值，也一定程度上降低了输入的通胀。二是国内的食品价格对CPI也有很大的贡献。最近这一个月，我国农产品价格都出现了明显的回落，所以短期