第6章节Excel在项目投资决策中应用(1008KB).pptVIP

6.2.3应用举例 （2）计算投资项目净现值 （3）找出最优投资项目 （4）计算内含报酬率 （5）建立模拟运算表 图6-11 三个项目随贴现率变化的数据 6.2.3应用举例 （6）绘制图形 （7）添加控件 （8）添加垂直参考线 （9）添加参考点 图6-16 三个投资项目净现值变化图形 6.3.1固定资产更新改造投资决策概述 固定资产更新决策主要研究两个问题：一个是决定是否更新，即继续使用旧资产还是更换改造资产；另一个是决定选择什么样的资产来更新。这两个问题是结合在一起考虑的，如果市场上没有比现有设备更适用的设备，那么就继续使用旧设备或改造旧设备。实际上，固定资产更新决策包括两个方面的内容：（1）固定资产是否需要更新的决策，即固定资产的经济寿命的确定；（2）应该更新的固定资产是继续使用还是更新改造设备的决策。 6.3.2固定资产经济寿命的确定 1．固定资产经济寿命确定的方法 我们知道，固定资产的使用初期运行成本比较低，以后随着设备逐渐陈旧，性能变差，维护费用、修理费用、能源消耗等会逐步增加。与此同时，固定资产的价值逐渐减少，资产占用的资金应计利息也会逐步减少。随着时间的递延，运行成本和持有成本呈反方向变化，这样必然存在一个使两者之和最小的时间，即存在一个最经济的使用年限。这个使用年限就是固定资产的经济寿命，实质上就是固定资产平均年成本最低的使用年限。 6.3.2固定资产经济寿命的确定 固定资产平均年成本的计算公式为： 6.3.2固定资产经济寿命的确定 2．确定固定资产经济寿命模型 【例6-6】设某资产原值为1400元，运行成本逐年增加，折余价值逐年下降，其运行成本和折余价值的有关预计数据见表6-3。 6.3.2固定资产经济寿命的确定 （1）输入基础资料 （2）确定固定资产原值 （3）计算残值的现值 （4）计算运行成本的现 （5）计算更新时运行成本的现值 （6）计算现值总成本 （7）计算平均年成本 （8）确定最小的平均年成本及经济寿命 6.3.3固定资产更新改造投资决策模型 1．固定资产更新改造投资决策模型的建立步骤 （1）分析更新改造的方案，整理每种方案的投入与收益数据； （2）确定已知参数、决策变量和目标变量，建立投资决策模型框架； （3）计算每种方案的净现值； （4）求出投资项目中最大的净现值，确定最优投资项目名称； （5）建立贴现率、折旧率等可调的控件； （6）绘制可调图形； （7）观察贴现率、折旧率等决策变量的变化对投资项目选择的影响。 6.3.3固定资产更新改造投资决策模型 2．固定资产更新改造投资决策模型的建立 【例6-7】某企业正在考虑用一台新设备来替代原来的旧设备：新旧设备的有关资料如图6-23所示。假设公司使用的贴现率为4%，残值率为14%，所得税率为25%。试确定哪一种方案是最优方案。另外，绘制图形来说明当贴现率在1%～12%，残值率在5%～15%之间变化时最优方案选择的变化。 图6-23 固定资产更新决策模型数据资料 6.3.3固定资产更新改造投资决策模型 （1）建立模型框架 （2）建立现金流表，计算新旧设备方案的净现值 （3）添加微调器按钮 （4）找出最优方案 （5）建立模拟运算表 （6）绘制图形 （7）添加垂直参考线和参考点 （8）在图形上添加控件 6.3.3固定资产更新改造投资决策模型 6.3.3固定资产更新改造投资决策模型 6.3.3固定资产更新改造投资决策模型 上机实验 1．已知贴现率为10%，有三种投资机会，有关数据如表6-1所示。建立Excel模型，应用NPV、IRR函数分别计算三种方案的净现值、内含报酬率和现值指数。 期间 A方案现金净流量 B方案现金净流量 C方案现金净流量 0 (20000) (10000) (12000) 1 12000 1200 4600 2 14000 6000 4600 3 6000 4600 合 计 6000 3200 1800 上机实验 2．一个投资项目的持续期限为4年，其初始投资额330000元用来购置设备。该项目在4年内每年创造的现金流量为115000元，在2年未时设备需要进行一次大修，大修费用为40000元。公司使用的贴现率为12%。要求： （1）在本工作表中构造一个模型以求出该投资项目的净现值。 （2）在本工作表中生成必要的数据，然后在本工作表中制作一个表明当贴现率在5%~17%范围内变化时该项目净现值随贴现率的变化曲线图形。 （3）在图形中添加一个表示净现值曲线与横坐标轴交点的点（为此当然需要在本工作表中做必要的计算）与经过该点的垂直参考线。 上机实验 3．某投资者有1000万元资金，现有两个投资项目，项目A是小户型公寓，项目B是社区商铺。项目A初始投入1000万元，根据预测每年可获得租金90万元的投资收益，1