子公司法人治理结构设计精编.pptVIP

* ? 2002 远卓管理顾问 WWW.BEXCEL.COM * 公司治理的内部和外部机制不仅互补而且在一定程度上是相互替代的。一方面，通过“用手投票”替换在位经理的决策常常建立在“用脚投票”的基础上；另一方面，一个有效的股票市场使对经理的直接控制变得较不重要，这就如同增加巡逻警察的力量可以减少监狱里的拥挤程度一样(张维迎，1996)。在现实中，哪一种机制更为重要主要取决于公司治理模式的选择和股票市场的发达程度。目前，英美等国的公司治理结构主要是在加强市场规制以减少市场不完善性的条件下，通过发达的证券市场的“用脚投票”机制来进行公司治理；而德日等国的公司治理结构则主要是在放松市场规制和混业经营限制的条件下，通过发挥银行和大股东在董事会中“用手投票”机制的积极作用来进行公司治理 ? 2002 远卓管理顾问 WWW.BEXCEL.COM 子公司法人治理结构设计 ? 2002 远卓管理顾问 WWW.BEXCEL.COM * 报告目录 子公司法人治理结构 * 公司治理结构（Corporate Governance）是一种对公司进行管理和控制的体系，不仅规定了公司的董事会、经理层、股东以及其他利害相关者的责任和权利分配，而且明确了公司事务决策的规则和程序 在所有权和经营权分离的条件下，由于所有者和经营者的利益不一致而产生的委托——代理关系 一种内部治理体制，主要通过股东会、董事会、监事会的机构设置，明确各机构的权责分配，达到三者间约束与权力制衡的目的 既要降低代理成本，让所有者尽可能不干预公司的日常经营，又要能保证经理层以股东的利益和公司的利润最大化为目标 依赖于公司外部市场的间接调节，即以公司股票价格、证券市场的收购机制等形式，促使公司不良经营者面临被股东罢免、被其他公司收购的压力，达到公司治理的目的 强调公司的权力分配制衡机制，实现对管理者的约束与激励，以最大限度地满足股东和相关利益者的权益 公司治理的核心 公司治理的目标 本质 广义的概念范畴 狭义的概念范畴 * 公司治理的主体是广大公司利害相关者，而客体是董事会和经营者 作为所有者，股东处于公司治理主体的核心 利益相关者，包括债权人、雇员、顾客、供应商、政府、社区等 经营者：对其治理来自董事会，目标在于公司经营管理是否恰当，判断标准是公司的经营业绩 董事会：对其治理来自股东及其他利害相关者，目标在于公司的重大战略决策是否恰当，判断标准是股东及其他利害相关者投资的回报率 权力、责任的分配和制衡 公司治理客体 公司治理主体 * 现代公司的治理结构是通过公司内部治理机制和外部治理机制来运行的，即“用手投票”和“用脚投票”两种控制机制 内部治理机制 外部治理机制 包括董事会控制、大股东监督和经理代理权的争夺 股东通过股东大会行使股票权，来达到对公司的最终控制作用 通过说服、联合其他股东，以争夺更多投票选举的方式取代在职管理者或改变公司的政策 由股东决定董事会的人选，特别是大股东进入董事会后，股东的控制权又延伸到董事会 股东特别是大股东间接通过董事会来进一步发挥对经理的控制作用 通常包括产品市场、经理市场和资本市场的竞争，以及法律行政制度和社会舆论监督等 投资者将企业的实际利润率与平均利润率进行比较的结果作为考核与监督经营者的主要指标 公司股票价格的涨跌为投资者提供低成本的企业实际经营状况信息 通过经理人才市场的竞争，就可以依据经理人员的经营绩效来对其进行奖惩 通过证券市场的收购兼并机制和退出机制，惩罚那些能力低下或工作不努力的经营者 用手投票 用脚投票 互补 替代 * 经济合作与发展组织?(OECD)理事会通过的“公司治理原则”，总结了状况良好的公司治理结构所必备的共同要素 法人治理结构的基本原则： 治理结构框架应保护股东权利； 治理结构框架应确保所有股东，包括小股东，受到平等待遇。如果他们的权利受到损害，他们有机会得到有效补偿； 公司治理框架应确认利益相关者的合法权利，并且鼓励公司和利害相关者在创造效益和工作机会以及为保持企业良好财务状况而积极地进行合作； 治理结构框架应保证及时准确地披露与公司有关的任何重大问题，包括财务状况、经营状况、所有权状况和公司治理状况的信息； 治理结构框架应确保董事会对公司的战略性指导和对管理人员的有效监督，并确保董事会对公司和股东负责 OECD的这些原则与我国《公司法》、《中国上市公司治理准则 》是基本一致的 问责机制 透明度原则 公平性原则 * 公司治理机构的基本构成包括股东大会、董事会、监事会、经理会 功能定位 机构设置 工作规则 约束 激励 高级管理岗位设置、职责分工； 对董事会的汇报、沟通机制； 经营决策机制； …… 战略决策层 ——董事会、监事会 战略支持及执行层 ——高级管理层 权力层 ——股东大会 会议召开和运作机制； 议事规则和决策