产品竞争与债务选择思索 .docVIP

产品竞争与债务选择思索 　　一、文献回顾 　　BL[1](956-970)有限责任模型存在很多未竟领域，后续研究逐步拓展其假设，从区分不确定性类型、竞争类型及破产成本等视角进行扩展研究，产生很多新颖结论，代表人物有BL、Campos、Showalter等。但这些研究的绝大多数模型均拘泥于外生性标准债务合约和一期双寡头垄断的对称信息静态分析模式，只有少数研究关注了多期动态或完全信息静态博弈情形。然而，当我们将合约设计本身作为一个内生战略变量考虑时，Maksimovic等人的结论将发生根本变化。 　　[2](387-407)在不完全竞争市场中，企业将面临产品竞争机会的非合作博弈问题，此时，一个企业的最优产品战略依赖于其竞争对手的产出选择。非对称信息原理在产业组织理论中的应用发展推动了以更为贴切的非对称信息动态博弈假设来模拟企业间竞争过程的研究走向深入。以Poitevin[3](26-40)、BoltonScharfstEin[4](93-106)等为代表的开创性文献开始关注非标准合约和信息分布差异下的负债融资与产品市场竞争研究。其后续研究如Faure-Grimaud[5](1823-1840)、Wanzenried[6](171-200)等日益将视角扩展到传统研究均忽略的非对称信息、内生合约、变动成本、融资约束及制度背景等综合因素影响之下的融资选择问题。 　　Faure-Grimau