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技术经济与管理研霓 2011年第4期
A股投资对居民财产性收入贡献不足及其解释
贝政新1，韦伟2，王世文3
(1．苏州大学，江苏苏州215006；2．华泰证券，江苏南京210024；3．苏州科技学院，江苏苏州215009)
摘要：股票已是中国居民主要的财富之一，股票投资也理应成为居民财产性收入的重要来源之一。通过股票投资增加居
民财产性收入，有利于居民收入多元化和扩大消费需求，转变经济增长方式。但是，中国股票市场存在低投资回报率、低现
金分红比率、高市盈率和偏高的市场风险等现状，弱化了股票投资对居民财产性收入的贡献。实证研究也表明股票投资收益
率、现金分红同居民财产性收入、社会零售商品总额相关性不够显著。股票市场投资增值功能缺失、上市公司治理机制不完
善、股票投资主体的不成熟和股票市场投资工具单一化是造成股票投资对居民财产性收入贡献不足的主要原因。为了发挥股
票市场的投资和分散风险功能，应在扩大股票市场规模的同时，明确股票市场的投资功能和定位，完善股票市场的发行机制，
优化投资主体结构，加强发行主体和投资主体的培育建设。
关键词：股票投资；股票市场；财产性收入；投资回报率；股票价格
中图分类号：F830文献标识码：A 文章编号：1004—292X(2011)04-0018-04
EffectsofStockInvestmenton IncomeGrowth
Property
BEI Shi-wen3
Zheng-xinl,WElwei2,WANG
2．Huatai
(1．SoochowUniversity，SuzhouJiangsu215006，China； Securities,NajingJiangsu210024，China；
of and
3．Suzhou Science
University Technology，SuzhouJiangsu215009，China)
hasbeenofmainassetsinChina．Stockinvestment tO
Abstract：At one is bea sourceof
present，stock supposedprime property
incomeviastockinvestmentcan incomediversificationconsumer tO
income．Increasingpeople勺property expand and demand，SO
transfereconomic cash P／Eratioand riskhinderthedistributionofstock
mode．However,lowreturn，lowdividend，hish hish
growth
investmentto researchesindicatethatretumrateofstockinvestmentandcashdividendsdonot
propertyincome．Empirical obviously
correlatewith incomeand
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