浅谈企业财务-作业四.docxVIP

姓名：关晓晖编号业财务-作业四问题一（70分）请选择一家你熟悉的企业，撰写一份不多于3500字的报告，分析它的重组决策的过程中，所采取的机制或方法，并辅以例子说明。假如所选的企业并没有明确的机制或方法，请你分析该企业所采用的框架，并且探讨企业没有订定明确机制或方法的原因。最后，请你以企业顾问的身份，评估该企业现存的框架、机制或方法，建议改善方案，并为这企业拟定一套作重组决策时最理想的机制或方法。分析的对象可以是你现职的或曾任职的企业，也可以是相熟悉亲友任职的公司。在分析前，请首先介绍所选企业的概况，如企业所属行业、资金性质、组织架构、员工人数等等的资料。答：A企业名称：中远置业所属行业：远洋运输 资金性质：现金组织架构：中远置业是中远集团的大型控股公司员工人数：30000人公司简介：中远置业于1997年3月27日成立，是中远集团的大型控股公司，当时的注册资金为3.2亿元。中远集团是1993年组建的以中国著名的跨国公司，以远洋运输为核心的企业。在全国56个特大型国营集团公司中排名第五，而作为中远集团的集装箱业务位置也站在了世界的第四位。作为这次中远置业将众城实业的股权协议并购完全是在中远集团授意下完成的。B企业名称：众城实业所属行业：房地产 资金性质：上市公司，此次为股权协议转让组织架构：房产开发、经营为主，并兼顾餐饮、娱乐以及商贸等一体的实业公司员工人数：1000人公司简介：1994年成立，由于当时国家房地产板块并不景气，经营收益连续大幅度下滑，而净资产的收益率从1994年到1995年，由28.45%滑落至0.28%，沉淀资产却达到两亿有余。众城实业当时的最大四个股东为陆家嘴公司、上海国际信托投资公司、中国建设银行上海市分行第二营业部、中房上海房地产开发总公司。受让方式：股权协议转让事件过程：1、中远置业先与上海建行第二营业部及上海国际信托投资公司签署股权转让协议，耗资1.45亿元。中远置业持有众城实业28.7%的股份，成为其第一大股东。2、中远（上海）营业发展有限公司分别与上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司和中房上海房地产开发总公司签署协议，一次性受让总共占众城实业总股本39.67%的发起人法人股，每股受让价格3.97元，中远总共耗资2.53亿元。至此中远置业共持有众城实业68.37%的股权，成为其绝对控股方。 中远收购的目的和战略规划：中远是以远洋运输为主业的集团，集团在战略上计划在上海的房地产市场完成其登陆计划，经分析保守计算需要50亿元，才可以完成用以支持其海上运输业任务。房地产开发将需要巨额的资金支持，而众城实业是上市公司，恰恰上市公司是最佳的筹资平台，当时的国家政策限制很严重，作为众城实业的房地产企业想增发新股又做不到。所以中远收购众城实业也就成了一个必然。“买壳上市”就成了这个并购与重组的一个核心表述。这个过程真正的做到了短时间内重组，同时又不受上市额度的限制，同时达到上市融资目的。作为中远动力另个更为重要原因是，众城实业现有的沉淀资产已经有2个多亿。中远在此选择众城实业，还考虑到其它几个独见优势的内容，如众城实业在上海浦东发展区，具有非常好的位置优势，同时还能享受上海浦东发展区包括税收等很多的优惠政策。在资产层面来看，众城实业资产结构比较单一，资产质量优良，适合并购处理财务状况。还有一个潜在的益处，就是众城实业在上海是最早的“老八股“，并享有较好的知誉度和美誉度，如果中远成功完成收购，可以事半功倍的提高中远在中国资本市场上的影响力。在这里中远作为买方从事的是企业的并购行为，而众城实业作为资产的卖方实施的是企业的重组行为。作为并购和重组在原理上目标可以理解为是一致的，都是通过改善企业的效率来实现股东财富最大化。而这个重组行为是典型的一个财务重组，为了解决企业的财务不良状况而采取的一系列行为措施。作为众城实业股权出售时，若资产在企业的价值较该资产作为买入企业的价值低很多，也就是买入企业能用较高价格介入，并能有效地盘活现有企业，那么这倒是众城实业合理出售股权的理由，但事实并非如此。所以这里可以肯定，中远才是真正的赢家。随着此次财务重组的完成，众城实业的资本结构自然出现了相应的变化。对外的公众影响力也出现了积极反响。企业资产的运营效率被大大提升。这时，中远对改组后的企业经营方向、人力资源、管理架构等做出积极而适时的调整，将资源整合，全方位多元化经营，形成了同行业强有力的竞争力，同时也创造出了新的盈利增长。这些看起来都是积极的，作为众城实业是否可以不重组也能做到更好的业绩是值得推敲与探讨的。????在上述的案例中，中远集团是有备而战，在启动此战略时，便成立了中远置业，中远置业是中远集团的子公司，也是收购的主体。在和相关法人股东协商时，对于部分股东不愿出售其股份的情况下，实行步步为营、