浅谈财务管理课程设计报告.docVIP

杭州电子科技大学 实践环节 财务管理课程设计 学 院 会计学院 专 业 会计学 班 级 学号姓名 指导教师 江乾坤 摩恩电器IPO事件剖析 公司简介 摩恩电气一直专注于从事特种电缆的研发、生产和销售，公司主导产品是电力电缆和电气装备用电缆中的特种电缆，产品技术含量及附加值较高。目前，公司主要客户是石化和冶金行业内大型企业集团及其下属企业。4月14日IPO申请通过。1997年10月上海摩恩设立——“中外合资” 摩恩电气是在1997年由加拿大驱动以货币出资100万加元，和上海致力电气以其约41%一期工程作价85万加元出资设立而成的。实际上，成立初期所谓的中外合资企业其实就只是一个背后老板——问泽鸿控股加拿大驱动 加拿大驱动在2005年4月之前是问泽鸿控股的企业，一直到2005年4月，为了规范相关外资持股行为，问泽鸿才将其所持加拿大驱动股权转让给加拿大公民江泊。，并同时与江泊、加拿大驱动约定在上海摩恩合资经营期满十年后，由加拿大驱动向问泽鸿或问泽鸿控股企业转让所持上海摩恩股权。 致力电气原股东只是代为持股 上海致力电气，在1996年注册时，股东为唐凤英、方庭平二人，但是这两人的出资及后面增资的资金均来源于问泽鸿，两人的股权只是代问泽鸿持有。招股说明书显示“致力电气原股东唐凤英所持76.52%股权、方庭平所持19.13%股权系代问泽鸿持有，其出资资金均来源于问泽鸿；唐凤英和方庭平确认对致力电气的出资系受问泽鸿委托而为，出资资金均来源于问泽鸿，其系以名义股东身份代问泽鸿持有致力电气的上述76.52%和19.13%股权，该等股权实际属于问泽鸿所有。” 2007年11月公司类型变更为内资企业 2007年11月，上海摩恩合资经营期满10年后，加拿大驱动与致力电气签订《股权转让协议》，将其所持有的上海摩恩43.33%的股权转让予问泽鸿所控制的致力电气。　　该项股权转让主要依据2005年4月问泽鸿与江泊（加拿大公民）、加拿大驱动的相关约定。加拿大驱动在2005年4月前曾是问泽鸿控股企业，2005年4月为规范相关外资持股行为，问泽鸿将其所持加拿大驱动股权转让予江泊。 2008年3月股东变更 2008年3月，上海摩恩吸收合并致力电气后，致力电气被注销，问泽鸿由间接持有发行人90%的股份变更为直接持股90%，成为公司控股股东，对发行人的控制由间接控制变成直接控制。（来源：招股说明书） 2008年5月整体变更设立股份公司 2008年5月8日，公司召开创立大会暨第一次股东大会，并于2008年5月28日在上海市工商行政管理局办理整体变更登记手续,领取新的企业法人营业执照，公司名称由“上海摩恩电气有限公司”变更为“上海摩恩电气股份有限公司”，注册资本为10,800万元。 IPO或成家族套现工具 从财务数据上看，摩恩电气近3年的营利还算不错，除了2009年营业收入和净利润受原材料铜的价格波动影响略微下降外，2007年和2008年都有稳定的增长。但是同时生出的疑问是，摩恩电气近3年的资产负债率都处于同行业中的较低水平。按理说，负债少证明公司的资产结构良好，但也证明摩恩电气的融资必要性不大。 公司主要偿债能力指标与同行业上市公司比较 从表中数据我们不禁要问低负债率为何急于上市？从中国这么多的上市公司上市的目的和动因看：公司上市主要是为了发行股票，筹集资金。把股民的钱变成公司的流动资金。说难听点就是“圈钱”。 通过增资扩股让关联方分享财富盛宴2007年1月至2008年3月，公司董事、监事、高级管理人员与核心技术人员中，只有董事长兼总经理问泽鸿通过致力电气间接持有公司股份，2008年3月至2008年7月，上海摩恩吸收合并股东致力电气后，问泽鸿直接持有公司90%的股份。2008年7月，通过增资扩股，公司部分董事、监事、高级管理人员及核心技术人员也直接持有了公司股份。 由以上资料也可以看出IPO已成为问泽鸿家族的套现工具。 建议 严格我国IPO公司上市的准入条件 规范我国企业海外股权的转让机制 解析“烫手的超募资金” 现象 何谓“超募资金”： 新股发行开始所谓“市场化”以后，由于新股定价机制的缺陷上市公司募集资金超过投资项目计划实际所计划募集的资金，这种现象称为超募，而超募所得的资金便被称为超募资金。 自创业板首批28家公司联袂上市以来，超募现象就如影随形。 2010年10月26日，创业板上市公司已达135家，135家创业板公司预计募集资金321.5亿元，实际募集资金992.4亿元，募资净额 928.6亿元。按募资净额计算，超额募集资金为607.1亿元，超募比例达1.89倍。安信证券保荐的国民技术超募比例最高为5.86倍；西南证券保荐的双林股份超募比例最低为0.41倍。创业板公司全部超募，135家创业板公司预计募集资