高速公路行业系列研究（一）：图说高速板块PB与GDP增速，或处于基本面与政策双转暖期.pdf

行业研究 高速公路 证券研究 报告 2017 年 07 月 26 日 报 行 高速公路 告 业 深 图说高速板块 PB 与 GDP 增速：或处于基本面与 行业评级 推荐 度 研 政策双转暖期——高速公路行业系列研究（一） 评级变动 维持评级 究 主要观点 证券分析师 1.7 月24 日高速板块大涨简评： 证券分析师：吴一凡 我们观察当日主要领涨标的为中原高速、福建高速、赣粤高速。 执业编号：S0360516090002 中原高速： 电话：021 邮箱：wuyifan@ 1)一季报因房地产业务结算贡献利润2.03 亿（2016 年全年仅3.16 亿）， 联系人：刘阳 使得利润增长179%至4.53 亿，占2016 年全年利润的60%. 2)参股中原银行，持有金额2.77 亿元，近期中原银行在H 股上市，相 电话：021 邮箱：liuyang@ 应股权或将增值。 照此看， PE 水平会显著低于同行。 联系人：肖祎 福建高速： 电话：021 邮箱：xiaoyi@ 我们此前推荐逻辑为低估值+提高分红比例+多元化再升级。当日大涨或 因9 月金砖国家会议催化。 推荐公司及评级 赣粤高速： 公司名称及代码 评级 此前唯一破净高速公路，当日大涨后，PB 回到1倍。 深高速（600548 ） 推荐 福建高速 （600033 ） 推荐 整体来看： 赣粤高速 （600269 ） 强推 以宁沪为代表的高速白马龙头涨幅低于行业平均，并非因股息率和业绩 稳定性带来的行业上涨，而更多是基于低估值修复+题材催化，低估值 包含低PB、PE 以及隐含资产低估。 行业表现对比图(近 12 个月) 2. 高速公路板块PB 走势与GDP 增速相关性研究