教育产业投融资之“变”（2017-09-07）.pdf

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2018-03-31 发布于北京
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证券研究报告肖明亮（分析师）执业编号：A1310517070001 邮箱：xiaoml@ 联系方式：020 2017.09.07 目录 Contents 单击此处添加段落文字内容 1 教育一级市场投融资之“变” 单击此处添加段落文字内容 2 教育二级市场前沿剖析单击此处添加段落文字内容 3 多角度看教育企业发展 1.教育一级市场投资之“变”  融资数量：17年投资热度回调，下半年或有望好转截止2017年7月底累计录得教育投资案例1633起，2017年教育标的获投数量为近四年同期最低。 ✓ 2015 年达到峰值，近两年市场降温：2007年走近视野，2011年小成气候，2013 年首次破百（107起），2015 年达到峰值（511起），2016 年有所回落但仍保持高位（397起），2017 年投资热度持续回调（前7个月129起）。 ✓ 2017年前7个月投融资为近四年最低点，下半年有望好转：2017年前7个月教育行业投融资数量处于近四年同期投融资数量的最低点，甚至不足2015年同期投融资数量的一半，下半年新学期开学和各类考试集中开展，教育行业关注度普遍高于上半年，2017M7数据开始反转超越同期水平。教育一级市场投融资2015年达到峰值 2017年前7个月融资处于近四年最低点 600 350 500 300 250 400 200 300 150 200 100 100 50 0 0 2014年1-7月 2015年1-7月 2016年1-7月 2017年1-7月4 资料来源：IT桔子、清科、广证恒生资料来源：IT桔子、清科、广证恒生  融资轮次：前期投资占主导，后期投资占比增加（1 ） ✓ 80%的融资处于项目早期：融资数量最多的轮次分别