建筑施工企业财务管理 教学课件 ppt 作者 赵玉萍 第4章 资金成本与资金结构精品.pdfVIP

第4章资金成本与资金结构 4.1 资金成本 一、资金成本的含义与作用 （一）资金成本的含义:为筹措和使用资金而付 出的代价即为资金成本，也称为资本成本。资 金成本可以用绝对数示,也可用相对数表示，在 财务管理中一般用相对数表示。 1.计算公式为：资金成本=每年的用资费用/ （筹资数额-筹资费用），它是企业为实际使 用 的资金（筹资额- 筹资费用）所付出的代价（用 资费用）。 2.资金成本包括两方面的内容：筹资费用和使用 费用。 筹资费用：它是指企业在筹资过程中发生的各项 费用，如银行手续费；因发行股票债券等而支付 的发行费用等。 使用费用：指因使用资金而向资金所支付的报酬, 如支付给股东的股息或红利,支付给债权有利息 等。使用费用是资本成本的主要内容。 （二）资金成本的作用： 重要依据，是评价各种投资项目是否可行的常用 标准，它对衡量企业的经营成果也具有重要的作 用。企业为了实现财富最大化的理财目标，应干 方百计地降低各种资本成本。资本成本具有以下 作用： 1、资金成本是选择筹资方式，进行资本结构决策 和选择追加筹资方案的依据。 2、资金成本是评价投资项目，比较投资方案和进 行投资决策的经济标准。 3、资金成本可以作为评价企业整个经营业绩的基 准。 二、个别资金成本 个别资本成本是指各种筹资方式的成本。其中主 要包括债券成本、长期借款成本、优先股成本、 普通股成本和留存收益成本，前两者称为债务成 本，后三者统称为权益成本。 1、债务成本 (1)债券成本 债券成本的计算公为： I B (1 −T ) K B B (1 −FB ) K B 式中： —债券成本； I B —债券年利息； T —企业所得税税率； B —债券筹资额，按发行价格确定； F B —债券筹资费用率。 (2)长期借款成本 ( ) I 1−T 银行借款成本的计算基本 K L L ( ) L 1−F 与债券一致，其计算公式: L 式中： K —长期借款成本； L L L —长期借款年利息； T —企业所得税税率； L —长期借款筹资额，即借款本金； F L —长期借款筹资费用率。 2 权益成本 (1)优先股成本 D K P P 优先股成本的计算公式为: