我国房地产企业横向并购研究以万科并购南都为例.doc

我国房地产企业横向并购研究——以万科并购南都为例 COMMERCIAL ACCOUNTlNG 财务给析我圄房地产企业横向并摘研究一一以万科并购南都为例口底阳阳底帅华(塔里木大学经济与管理学院新疆阿拉尔843300)摘要:横向并购可消除竞争，增强企业对市场的控制力。本文从房地产行业出友，以万科横向并购南都为例，从成长、盈利、偿债及营运能力等方面分析并购行为给企业绩效带来的变化，总结成功经验和需要改进的地方，希望对我国房地产企业实施并购提供借鉴意义。关键词:房地产万科南都横向并购称;万科;)是我国最大的专业住宅开己成为行业第一个全国驰名商标。近年来，我国房地产市场蓬勃发展，2006、2007年进入房地产市发企业，它是通过并购成长和壮大起(二)被并购方一一一南都O南都集场开发的井喷时期，2008年虽受全球来的，我们通过万科横向并购南都集团成立于1991年，在杭州、上海、长沙金融危机的影响，但房地产上市公司团(以下简称;南都勺，来探索房地产等地储备近千公顷的土地资源，用于的数量却呈现只增不减的势头O从企业是如何通过并购扩张实现战略目开发城市住宅等多元化房地产项目。2010年开始，随着国家对房地产市场标、扩大效益、稳定市场的。上海中桥基建(集团)股份有限公司是和土地政策调控力度的加大，使得房其控股子公司，自2000年起进入房地一、并购双方背景地产市场形势严峻，引起行业内并购产开发领域。南都集团有三个主要负交易数量不断舰升，仅2010年我国房(一)主并方一一万科。万科成立于责房地产业务的子公司，分别设在浙地产行业就发生84起并购交易，金额1984年5月，1988年进入住宅行业，江省南部、上海、苏州南部，在本文中，也出现大幅上升。至2013年我国房地1991年成为深交所第二家上市公司，将这三个子公司合称为;南都;。产市场并购交易达148起，并购总额1993年将大众住宅开发确定为公司核二、万科并购商都动因及过程达82.83亿美元。心业务，2007年末，跻身全球最大的住万科企业股份有限公司(以下简宅企业行列O经过多年努力万科;现(一)动因。进入21世纪，面临房2013年:4575=4555+20标，而是通过该指标自上而下的不断供更加全面可靠的财务信息。S该高校总资产增加的主要原因:分解，动态性地回顾和展示了高校资一是2013年新购置了固定资产，二是本运营的整个过程，清晰地呈现出高货币资金和存货的增加大于应收账款校收入、支出、资产、负债各个核心指的减少，2013年应收账款的减少是由标的相互关系O通过对各个指标的动参考文献:于加强了对应收款的管理，使一部分态趋势分析，可以探究影响高校净资1邱熊江浅谈高校财务分析。]财会研究，2006，(7). 应收款得以回收o2013年存货增加的产结余率变动的关键因素与环节，从2彭满如，主1)究军，金议高校财务管理许原因应进一步对存货储备是否合理进而有针对性地提供相应的控制和改价体革u]事业财会，2007，(1). 行分析。进措施，有助于提高高校的资金运营3.金玲，梁莺，张群，全龙江.杜邦分析法效率，从而进一步引导高校的健康发四、结论在医院财务分析中的应用初探u].中国医院展，达到社会效益和净资产结余亘在的管理，2009，(9). 在高校的财务分析中引人杜邦最大化。同时，作为一种综合的财务4.郭念林强化高校财务分析之浅见u].财务分析法，将高校某一时期的运营分析方法，高校杜邦财务分析体系并绿色会计，2008，(12) 状况和财务状况联系起来，层层分不排斥其他的财务分析方法，以杜邦解，逐步深入，就构成了一个完整的分析为基础，结合专项分析、比较分作者简介:分析体系，该体系的意义并非局限于析、趋势分析或者风险分析等分析方侍卫星，男，湖州师范学院计划财务处，计算净资产结余率这样一个静态指法，可以为高校管理者的宏观决策提中级会计师。Comme凹忧陀Cα阳|咱a刽IAc∞C∞Oω川u附n川1让t 咱F。问MERCIAL财务分析CCOUNTING 地产市场的竞争压力，万科横向并购市场，但成本较高，因此通过被并购来其并购过程如表1所示O南都电一方面可减少竞争者数量，降低化解危机成为南都的必然选择，一方三、万科并购前后与同行业财务竞争强度;另一方面可获取土地资源，面可融通资金，另-方面可让自己全状况比较避免生产能力过分扩张，保持长期的身而退又绕过退出难的问题，这为万获利机会。在2004年底，84.329毛的资科并购南都提供了契机。由于万科一直处于房地产行业产负债率使得南都面临资金链断裂、(二)过程O万科历经三年，经过三龙头老大的地位，直接将其财务指搬临破产的危险。商都想退出房地产次股权置换，最终控股南都房产业务，标与整个行业相比，难以全面反映绩效变化情况，故本文选取2004一表1万科并购南都过程第次股权置换第二次股权宣换第三次股权贵