2015年茂名港集团有限公司6亿元公司债券主动评级-联合信用评级.PDF

主动评级报告 1．茂名港的建设成为茂名市政府未来发展的 重点。 茂名港集团有限公司 1 主动评级报告 的主体，茂名市政府对公司在资金、财政补贴、 政策等方面支持力度大。 4. 广东省融资再担保有限公司担保实力强， 有效提升了本次债券偿付的安全性。 关注 1．公司组建时间较短，目前收入规模较小， 利润总额对营业外收入依赖性较大。 2．滨海新区处于建设期，公司建设项目投资 规模大，筹资压力较重。 3． 目前公司管理的建设项目较多，且大部分 处于前期审批阶段，项目管理难度较大。 4．近年来，公司经营活动现金净流量持续为 负。 分析师 刘洪涛 电话：010 邮箱： liuht@ 陈 凝 电话：010 邮箱：chenn@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2号 PICC大厦12层（100022） Http： 茂名港集团有限公司 2 主动评级报告 茂名港集团有限公司 3 主动评级报告 一、主体概况 茂名港集团有限公司（以下简称 “茂名港集团”或 “公司”）前身为成立于2004年9月的茂 名博贺新港发展有限公司，初始注册资本36,800万元，其中茂名博贺新港区建设指挥部办公室出 资34,800万元、茂名市国有资产经营公司出资2,000万元。根据茂名市人民政府办公室《印发茂 名港集团有限公司组建方案的通知》（茂府办[2012]59号）及茂名市人民政府办公室市政府工作会 议纪要 《关于茂名港集团有限公司筹建工作会议纪要》(114号)，将茂名博贺新港发展有限公司作 为集团母公司，广东茂名滨海港务有限公司、广东茂名滨海旅游开发有限公司、广东滨海控股有 限公司、茂名市港口经营公司作为集团子公司，同时将茂名市天源码头经营有限公司40%股份、 茂名港引航站划入集团。原 “茂名博贺新港发展有限公司”更名为 “茂名港有限公司”，于2012 年10月25 日在广东省茂名市工商行政管理局登记注册。后通过多次增资，2013年5月17 日经茂 名市人民政府茂府办 〔2012〕59号文件批复，公司更名为现名。2014年 11月13 日茂名港集团有 限公司股东会决议，茂名博贺新港区建设指挥部办公室以货币出资方式分两次增加投资共51,160 万元。截至2014年底，公司注册资本为21.77亿元。2015年2月，博贺新港区建设指挥部办公室 （为茂名市人民政府派出机构）和茂名市国有资产经营公司将持有公司的股权无偿划转给茂名市 人民政府国有资产监督管理委员会，公司实际控制人为茂名市人民政府 （股权结构见附件1-1）。 公司经营范围包括：港口、码头、航道、公路、铁路等交通基础设施投资建设和经营管理； 城乡基础设施及公用工程投资建设和经营管理；旅游项目投资；运输代理；普通仓储；港口物流 运营；船舶零部件销售；物业管理；沿海滩涂资源开发及配套基础设施建设；引航；岸壁整治； 陆域形成，批发：水泥、粮食、钢材。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活 动）。目前公司主要以港口经营业务为主。 截至2014年底，公司下属子公司17家，纳入合并范围内的子公司 14家；公司设有办公室、 财务审计部、投资发展部、工程管理部和人力资源部共5个职能部门。 截至2014年底，公司合并资产总额40.58亿元，负债合计9.38亿元，所有者权益 （含少数股 东权益4.29亿元）为31.20亿元；20