青海庆华矿冶煤化集团有限公司主体长期信用-联合资信评价有限公司.PDF

主体长期信用评级报告 青海庆华矿冶煤化集团有限公司 主体长期信用评级报告 + 评级观点 评级结果：A 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对青海庆华矿冶煤化集团有限责任公司 评级时间：2010 年 11 月 12 日 （以下简称“公司”）的评级反映了其作为青海 省集煤炭采选、煤焦化工、铁矿采选为一体大 财务数据 型民营企业集团，在行业前景、区位优势、盈 项 目 2007 年 2008 年 2009 年 10 年 9 月 资产总额（亿元） 22.76 49.98 69.26 83.92 利能力等方面的优势；同时，联合资信关注到， 所有者权益（亿元） 6.96 17.15 23.36 28.52 长期债务（亿元） 3.50 8.50 6.50 12.98 与控股股东及关联方资金往来较多等因素给公 全部债务（亿元） 8.60 17.91 24.60 31.63 司带来的负面影响。 营业收入（亿元） 10.23 31.99 34.12 22.69 利润总额（亿元） 2.35 12.01 7.42 5.42 目前，公司在建项目较多，投资规模较大， EBITDA （亿元） 2.95 13.27 9.34 -- 营业利润率 （% ） 33.08 47.78 34.74 38.59 项目的建成投产有利于公司产业链的延伸，提 净资产收益率（% ） 33.79 59.44 26.32 -- 高公司整体的竞争力。联合资信对公司的评级 资产负债率（% ） 69.43 65.68 66.28 66.02 全部债务资本化比率（% ） 55.28 51.08 51.30 52.59 展望为稳定。 流动比率（% ） 59.40 118.95 107.18 104.97 全部债务/EBITDA （倍） 2.91 1.35 2.63 -- EBITDA 利息倍数（倍） 7.84 20.11 8.61 -- 优势 注：2010 年 9 月财务数据未经审计。 1． 煤炭行业作为重要基础能源行业，未来发展 分析师 前景较好。 丁继平 闫昱州 2． 公司焦煤品质较好，拥有煤炭采选及煤焦化 lianhe@ 工等煤炭产业链上下游业务，可以提高煤炭 产品附加值。 电话：010 3． 公司乌兰煤化工业园为柴达木循环经济试 传真：010 验区“一区四园”之一，是柴达木循环经 地址：北京市朝阳区建国门外大街2号 济试验区的一家重点试点企业，享受国家 中国人保财险大厦17层（100022） 及青海省的产业政策及税收优惠政策。 Http ：// 4． 公司煤炭主业突出，炼焦煤占比大，并与周 边多家钢铁企业建立了良好