第五章节 筹资典型(上).ppt

第五章 融资管理;学习目标;第一节 融资管理概述;;企业筹资的必然性;马克思：假如必须等待积累去使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度，恐怕今天也没有铁路，但集中通过股份公司，转瞬之间就把这件事完成了。;筹集资金的原则;2. 银行信贷资金;3. 非银行金融机构资金 ;4. 其他企业资金 ;5. 社会公众个人资金;6. 企业内部积累;筹资方式;;融资中应考虑的因素：;（一）经济性因素;;（二）非经济性因素;第二节 所有权的融资;;一、吸收直接投资;（一）吸收直接投资的形式;（二）吸收非现金投资应注意的问题;（三）吸收直接投资的评价;二、发行普通股票;（一）普通股的特征;（二）普通股股东的权利;（三）企业所有权是一种状态依存变量;正常情况下，股东是剩余所有者，他们承担着边际上的风险（利益最没有保障），因而最有积极性做出最好的决策；其他参与方的收入由合同规定，边际收益不受业绩影响，因而缺乏激励。 为什么当企业处于破产状态时，企业的控制权由股东转给债权人？ 结论：控制权应跟着剩余索取权（风险）走，拟达到最大可能对应。;（四）股票价值;面值 面值是指每股股票票面载明的金额，股票的面值总额代表股份公司法定（注册）股票总额。 理论价值 理论价值是指普通股今后各年股利的现值之和。 ;账面价值 普通股的账面价值是指每股拥有公司净资产的价值。普通股账面价值的大小取决于公司净资产的账面数额和流通在外的普通股股数。在公司已发行优先股的情况下，公司净资产扣除优先股股份分享的权益的余额，才是普通股股份应分享的权益。 ;;市场价值 股票市价是指证券市场上股票的交易价格，是股票价值的市场评价。股票面值表明股东投资入股的货币资本数额，它是一个固定的数额。而股票市价则是变动的，公司的每股盈余、股利政策、资本市场的供求关系、投资者心理预期以及其他不确定因素都会对股票市价产生影响。;;（五）股票的发行;股票发行制度;比较内容;股票发行方式;股份有限公司发行股票可分为设立发行和增资发行两种情况。 设立发行是指经批准拟成立的股份有限公司为募集股本而发行股票（IPO） 增资发行是指已成??的股份有限公司为了扩充股本而增发股票(SEO);股票发行程序It is better to be lucky than good.;（六）股票上市;股票上市的程序;股票上市的方式;（七）普通股筹资的优缺点;缺点：;三、发行优先股;（一）优先股的特点;;（二）优先股的种类;（三）优先股筹资评价;优点：;缺点：;第三节 负债融资;;;（一）长期借款;长期借款的取得条件;;取得程序：;长期借款的保护性条款;1.基本条款;;;;2.例行性保护条款;;;;3．特殊性保护条款;;总结：;;长期借款的偿还;例：;;每期偿还小额本金及利息，到期偿还大额本金;;小结：;思考：;银行借款利息的支付方式;;贴现法的实际贷款利率公式为：;长期借款筹资的评价;(二)发行企业债券;发行债券的资格;发行债券的条件;;;债券发行的程序;债券发行价格;债券发行价格的确定;公司债券的发行价格可按下列公式计算：;当票面利率=市场利率：债券等价发行 所谓等价，应是按照债券面额作为发行价格。 当票面利率＞市场利率：债券溢价发行 即按高于债券面额的价格发行债券，使债券发行公司能够以债券的溢价收益补偿今后多付出的利息，否则，债券发行公司应付蒙受经济损失。;;例：;;;;;例题;;债券评级;;;;;发行企业债券的优缺点;三、租赁筹资;现代融资租赁主要形式;;;;融资租赁的程序;融资租赁租金总额的确定;;;;租赁筹资的评价;;;;;;;;判断; One for honesty;作业：;;;;