全国首例市场化MBO调查：还钱压力犹如泰山压顶(DOC5).docVIP

全国首例市场化MBO调查：还钱压力犹如泰山压顶2004-04-09 　　在财政部“禁令”下达不到半年且未明确宣布解除的时候，武汉有机的MBO竟然成功！而这次MBO与众不同的是，该公司管理层按照市场竞买方式，战胜上海复星、浙江升华拜克等对手，被称为全国首例市场化MBO。 　　“钱“始终是中国MBO之路的拦路虎，也是财政部叫停MBO的关键因素。武汉有机MBO的融资路径设计虽然巧妙，但收购时所用的8000余万元资金如今依然成了悬挂在武汉有机管理层头上的利剑。 　　作为全国首例市场化MBO成功的案例，武汉有机只是特例。探索中国MBO的道路仍然漫长。 　　通过市场竞价，武汉有机MBO成功实施，但还钱的压力如泰山压顶，而钱的问题也成了中国MBO的拦路虎。 　　首例市场化MBO 　　2004年4月6日，武汉有机实业股份有限公司。 　　事隔半年，工厂非常平静，只是东边新厂区两个正在新建着黄白色新厂房，显示着那场变革还在延续，公司正在扩产两个核心产品的产能，为管理层收购还债。 　　事情回溯到去年8月5日，武汉有机在进行了一系列安排后，将54.39%的全部国有股在武汉产权交易所公开挂牌出售。这一下子吸引了国内20多家企业参与竞争。最后，上海复星实业、浙江升华拜克、中国远大杀出重围。 　　“全国首例”市场化MBO如何产生？据知情人士透露，武汉有机管理层最初是希望拉一家战略投资者，携手协议收购国有股权