关系型借贷对信贷违约的影响分析.pdfVIP

游向趣2012#-~J 11期 关系型借贷对 信贷违约的影响分析 周 梅 ，2 (1．中国矿业大学管理学院，江苏 徐州 221116；2．常熟理工学院管理学院，江苏 常熟 215500) 摘 要：选取2009年度上市公司财务数据，对企业的关系型借贷对信贷违约的影响进行实证分析，结果表明，无论对于大 型企业还是中小企业，关系型借贷不会带来更高的违约风险，企业违约与企业的流动性比率、应收账款周转率以及企业规模 大小有关。流动性强的企业违约率低，应收账款周转速度越快，违约率越低，中小企业比大型企业更容易违约。 关键词： 关系型借贷；信贷违约；流动性 中图分类号：F830．5 文献标识码：A 文章编号：1004—972X(2012)11—0089—03 关系型借贷理论是近年来国内外研究的热点问 而获得的贷款，无论个人还是企业，其违约率高达 题。关系型借贷是指银企之间通过建立长期稳定的 77．4％，是非关系型借贷者违约率的两倍以上。 业务关系来降低信息不对称，最大程度减少中小企 Bharath等(2011)指出反复从相同的借贷者那里获 业借贷风险的一种贷款协议。理论界普遍认为关系 得贷款会降低l0—17bps价差，即便是依赖多种外 型借贷是中小企业融资的最佳渠道，并可使关系方 部融资渠道的企业，从以前的借贷者那里借款会获 获得更好的信贷合同条款。 得更好的信贷条款。Kano等(2011)以日本中小企 国外学者对关系型借贷的研究大都立足于发达 业为研究对象，探讨了银行与借贷者之间的关系是 国家，目前也有一些学者立足新兴市场，考察银企之 否会因为信息可验证性、银行规模和复杂性、银行竞 间关系的改善是否可以影响银行的信贷决策、平衡 争三个因素而获益不同。就信贷可得性方面，较强 银行信贷配给、消除信贷歧视，从而为发展中国家中 的银企关系对于小规模银行十分有限，并且由于攫 小企业融资瓶颈问题寻求出路。基于此，厘清关系 取效应而使从小银行获贷的关系借贷成本增加。信 型信贷是否能够带来更高的违约风险或道德风险成 息不透明的借贷者依赖和主要银行之间的关系来获 为在新兴市场推行关系型借贷的前提。 得一系列的金融服务，那么就需要付出更大的租金。 一 、 国内外研究现状 这个结果与La Porta(2002)认为关系型借贷具有 (一)国外研究现状 “掠夺性质”、“隧道效应”的观点相一致，而与普遍 stiglitz和Weiss(1981)在不完全市场信息下论 认为的不透明企业会从关系型借贷中获得更多收益 证了银行和借贷者关系对信贷等级的影响。指出银 的观点相悖。 行的预期回报率依赖于借款者的偿还率，贷款利率 (二)国内研究现状 可以作为识别借款者信用等级的工具。愿意支付较 国内学者对于关系型借贷的研究主要集中在关 高贷款利率的借贷者风险较高，偿付率低。Rajan 系型借贷与中小企业融资绩效方面。马九杰等 (1992)认为关系型借贷会通过几种方式来影响信 (2004)采用Logit模型对县域中小企业信贷违约影 贷效率。银行对关系方借贷者的信息比非关系方借 响因素进行分析，认为资本结构、资产状况和股权状 贷者的信息掌握的更为充分，这些信息会用来对投 况是影响企业违约的主要因素，此外企业家性格特 资项目进行事前风险评估，或使借贷者尽早放弃不 征及当地经济发展水