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Part 1-2 基礎篇 財務報表分析 大綱 財務報表資訊 現金流量 財務比率分析 橫斷面分析與趨勢分析 杜邦方程式 資產負債表的基本概念 資產負債表的基本概念（續） 資產 流動資產(Current Assets) 固定資產(Fixed Assets) 長期投資(Long Term Assets) 固定資產(Fixed Assets) 無形資產(Intangible Assets) 資產負債表的基本概念（續） 負債 流動負債 指的是一年內或一個營業週期需要清償的負債 長期負債 屬於一年以上到期的負債。 股東權益 特別股(Preferred Stock) 普通股(Common Stock) 資產負債表重要觀念 淨營運資金 流動資產減去流動負債 根據流動資產和流動負債的定義，淨營運資金就意味著公司未來12個月或一個營業週期內可使用的資產減去未來12個月或一個營業週期內需要償還的負債。 淨營運資金與公司同步成長 資產負債表重要觀念（續） 會計流動性 指資產轉換成現金的容易程度及速度—對其價值沒有顯著的減損。 流動資產最具流動性。 有些固定資產屬於無形資產。 公司資產的流動性愈高，愈不會發生短期負債的問題。 流動資產的報酬率通常比固定資產低。 資產負債表重要觀念（續） 負債對權益 債權人對公司的現金流量通常有優先請求權。 股東權益為公司資產與負債的差額。 價值對成本 根據公認會計原則，資產負債表的科目大多是以歷史價值入帳的，所以資產負債表上所顯示的並非公司真正的價值，而是公司的「帳面價值(Book Value) 資產負債表重要觀念（續） 時間因素 資產負債表表示的是公司在某一個時點其資產和資本的狀況，因為選擇時點的不同會有很大的差異，尤其是流動資產。 損益表的基本概念 損益表的基本概念 銷貨收入 營收，意指公司本業的收入，也可依照公司行業的不同而稱為營業收入、管理費收入等。 營業毛利 銷貨收入減去「銷貨成本(Cost of Goods Sold)」，也稱銷貨毛利。 營業利益 公司本業的營業活動所產生的利潤，為營業毛利減去「營業費用(Operation Expenses)」 。 損益表的基本概念（續） 營業外收入及營業外支出 營業外收入，包括利息收入、投資收入、兌換利益、處分資產利益、出租資產收入等；營業外支出包括利息費用、處分固定資產損失、兌換損失等。 稅前淨利 營業利益加營業外收入減去營業外支出 尚未扣除所得稅費用，故稱為稅前淨利。 損益表的基本概念（續） 稅後淨利 屬於公司的股東所有，因為已經扣除了應給債權人的利息，也扣除了需付給政府的所得稅。 每股盈餘 是稅後淨利除以「流通在外股數(Shares Outstanding)，為每一股股票所能分得的損益金額。 損益表重要觀念 一般公認會計原則 一般公認會計原則規定收入與費用應同時認列。 因此，只要有收入就會記載於損益表中，即使當時尚未收到現金 。 損益表重要觀念（續） 非現金項目 折舊是最基本的非現金項目，公司不會為折舊開支票。 淨所得並非現金。 時間與成本 短期是指在某些設備、資源與義務不變的情況下，公司可以改變勞力與原料等投入。 長期是指產品的所有投入（與成本）皆是可變動的。 財務會計不會分辨變動成本與固定成本，會計成本通常只分為生產成本與期間成本。 所得稅 邊際所得稅率與平均所得稅率 邊際：多賺一元所需支付的稅率 平均：所得稅 / 應稅所得 某投資專案會使公司的應稅所得增加 100 萬美元，則應使用邊際稅率還是平均稅率來分析？ 現金流量表的基本概念 現金流量表的基本概念（續） 現金流量表是正式的會計報表之一。 現金流量表的三個組成元素為： 營業活動之現金流量 投資活動之現金流量 融資活動之現金流量 營業活動之現金流量 投資活動之現金流量 融資活動之現金流量 現金流量表 標準化財務報表 共同比財務報表 計算所有的會計項目皆是使用對總資產的百分比來表示 共同比損益表 每一個項目皆是以占銷售的百分比來表示 標準化財務報表可以使我們更易於去比較財務資訊，特別是公司處於成長狀態之下。 當公司的規模不同或是處於不同的產業時，這也是一個相當有用的方法。 財務比率分析 必須要藉由不同時間點以及不同公司來做比較。 討論財務比率前，我們必須注意一些事項： 如何計算？ 該比率代表什麼？有什麼重要性？ 該比率的單位？ 該比率的高低代表著什麼？其值會誤導嗎？ 該比率有改善的空間嗎？ 財務比率分析（續） 判斷數字所代表之意義 所計算出來的比例是好是壞，必須要做比較 「時間序列分析(Time Series Analysis)」 縱斷面分析，是與公司過去歷史做比較，屬於動態分析。 「橫斷面比較分析(Cross-Sectional Analysis)」 與同業平均或相類似公司做比較。 財務比率