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成交量创世界纪录：谁是A股牛市幕后推手两会过后，A股气势如虹，沪指从3500点一路杀到4000点前。从政策层面看，这轮牛市上涨的原因在于“混合所有制改革”和“人民币资本项目可兑换”。只有把上市国企央企的市值拉高了，国有股减持才不至于背上国有资产流失的骂名。　　作者：马克　　两会过后，A股气势如虹，短短几周内，沪指从3500点一路杀到4000点前，正在向4000点大关冲击。沪深两市成交量也从五六千亿的样子，一路放量到一万五六千亿的规模，在成交量上把港股甩开几条街，甚至超越了美国纳指和纽交所日最高成交量之和，当之无愧的破了世界纪录。　　港股日均成交量只有千亿规模，美国两个交易所的最高成交量出现在2006年10月20日，成交额为2328.273亿美元，折合人民币约1.4万亿元。　　当然在市值上还是有差距的，沪深两市总市值51万亿元，超过市值27万亿元的港股，但远远不如美国股市的22.8万亿美元市值。以苹果公司为首的美国六大公司，总市值超就过沪深300指数，这可是包括了上海和深圳300只最大型的股票。　　那么，成交量创世界纪录的A股牛市背后，究竟谁才是幕后推手，又意在何方？　　有风投明星说是流动性助推了股市上涨，有知名学者说是改革促成牛市。但是中国市场从来不缺钱，过去的数年间一直在不停的增发货币，缘何A股会从6000点一路下跌到2000点？中国也从来不缺乏改革，翻翻以往政府工作报告，年年谈改革，2012年推出创业板、股指期货和融资融券，2013年放开贷款利率管制和简政放权，等等等等，为何A股市场会从去年年底才爆发，到如今更是气势如虹，上演一轮又一轮逼空行情呢？　　如果从改革层面观察，确实能发现与往年不一样的地方，那就是“混合所有制改革”和“人民币资本项目可兑换”。一个是卖国企，一个是让外资进来。　　去年一直嚷嚷到现在的混改，说白了就是私人甚至外资可以入股国企甚至央企，和世纪之交的“卖国企”本质上是一样的。而“人民币资本项目可兑换”是让资本可以自由进出中国。这是十二五计划里要实现的任务，今年是十二五最后一年，李克强在政府工作报告里也说要“加快实现”人民币资本项目可兑换，比去年的“加快推进”提法更深入了一步，也就是今年要推出这项改革。资本项下可兑换后，不仅中国人去国外投资方便了，外资进入中国也方便了。　　外资进入中国干嘛？投资或者收购。那么问题来了，私人或者外资以什么价格入股国企央企？中国有十四五万家国企，而对于264家央企上市公司来说，这个问题尤为关键，因为弄不好就会背上国有资产流失的罪名，这是谁都不敢背负的。十几年前轰轰烈烈的国企私有化浪潮嘎然而止，很大原因就与郎咸平指责的“国资流失”有关。举例，南北车在本轮行情未起来以前不过6块钱股价，总计1500亿人民币的市值。而美国联合太平洋铁路公司（UP）今天的市值是934亿美元，约合人民币6000亿，相比之下，南北车太便宜了。如果混改后，国有股减持，允许外资进入，外资以1500亿人民币的市值抄底南北车，仅仅数百亿人民币就能控制中国的高铁制造业，谁能忍受？当年“卖国企”浪潮之所以嘎然而止，正与国有资产流失息息相关。　　而现在，以南北车为代表的国企蓝筹股股价翻几番以后，一是国有股减持的价位可以高上很多，政府可以收入更多，二是在这个时候让私人或外资接盘，谁也不会背负国有资产流失的骂名了，三是外资或私人若想控股国企或参股央企，成本将高上数倍。一石三鸟之计。所以我们可以理解为何股市连连上涨，新华社等官媒却连连发文力挺股市的用意。　　我们亦可预期，下半年可能会密集推出国有股减持的方案，从而“混合所有制改革”得以落地。“投机牛市”短期有巨震风险如果像这样几天之内上涨数百点，短短几周内把决策层预计的一年内的涨幅全部跑完，那是决策层所不能忍的。证监会上周五再发风险警示提醒投资者仍需要注意市场风险，可以认为决策层已经注意到了“投机牛市”。　　作者：马克　　3月23日，在连续多日上涨之后，沪指再度大涨创下七年新高，冲击3700点关口，两市成交量再度突破万亿。A股新开户数量又创新高，证券营业厅里再度人头攒动。许多人在微博上晒出自己的收益，感叹杠杆加的不够。热热闹闹背后，这种疯狂上涨的股市往往是非常危险的。　　年前，马克君曾数次从杠杆角度分析股市的风险。我们并不知道现在有多少杠杆资金进入了股市，但我们需要从一个更高的角度来看待本轮疯涨。　　首先，不得不承认现在中国人手中的钱确实很多，有钱人确实很多。回到七年前的2007年，中国的货币总量只有40万亿，而去年年底的数据是122万亿，整整翻了三倍。而去年个人在银行的存款就有44万亿，甚至比七年前中国个人和企业所有流通现金加上存款的总和还要多。现在北京一套房子就值几百万，身价数千万上亿的不计其数，如果你没这么多，只能说你穷。当年唐万新操控德隆系呼风唤雨的时候，也就是200亿