课程国际贸易学第二章汇率与汇率决定理论.ppt

本章主要内容 外汇的概念具有双重含义，即有动态和静态之分。 外汇的静态概念，又分为狭义的外汇概念和广义的外汇概念。 　　 狭义的外汇指的是以外国货币表示的，为各国普遍接受的， 可用于国际间债权债务结算的各种支付手段。它必须具备三个特点：可支付性（必须以外国货币表示的资产） 可获得性（必须是在国外能够得到补偿的债权） 可换性（必须是可以自由兑换为其他支付手段的外 币资产）。 广义的外汇指的是一国拥有的一切以外币表示的资产。国际货币基金组织（IMF）对此的定义是：“外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。” 中国于1997年修正颁布的《外汇管理条例》规定：外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产： （一）国外货币，包括铸币、钞票等； （二）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等； （三）外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等； （四）特别提款权、欧洲货币单位； （五）其他外汇资产。 外汇的动态概念，是指货币在各国间的流动，以及把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，借以清偿国际间债权、债务关系的一种专门性的经营活动。它是国际间汇兑（ForeignExchange）的简称。 ①自由外汇 无需经过发行货币国家批准,即可以在国际市场上自由买卖,随时使用，又可以自由转换为其他国家货币的外汇。它在国际交往中能作为支付手段广泛地使用和流通，如美元、英镑、瑞士法郎、日元、德国马克等主要西方国家货币。  中国的外汇按外汇管制程度分 ①现汇，中国《外汇管理暂行条例》所称的四种外汇均属现汇，是可以立即作为国际结算的支付手段； ②额度外汇，国家批准的可以使用的外汇指标。如果想把指标换成现汇，必须按照国家外汇管理局公布的汇率牌价，用人民币在指标限额内向指定银行买进现汇，按规定用途使用。 二、外汇汇率 汇率亦称外汇行市或汇价。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。 按国际货币制度的演变划分，有固定汇率和浮动汇率 　　固定汇率 是指由政府制定和公布，并只能在一定幅度内波动的汇率。 　　浮动汇率 是指由市场供求关系决定的汇率。其涨落基本自由，一国货币市场原则上没有维持汇率水平的义务，但必要时可进行干预。 自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 三、汇率的标价方法 1.直接标价法（direct quotation ） 　　直接标价法，是以一定单位的外国货币为标准来计算应付付出多少单位本国货币。 2.间接标价法（indirect quotation） 间接标价法又叫应收标价法。它是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外汇货币 3.其他汇率 (1) 交叉汇率: 是根据基本汇率套算出来的其它外币与本币之间的汇率。 (2) 有效汇率:由于随着时间推移，一种货币可能会相对某些货币贬值了，而相对于另一些货币则升值了，所以要算出有效汇率（effective exchange rate）。  一、概念 外汇市场（ foreign exchange market）是个人、公司、银行买卖外币或外汇的市场。任何一种外汇（例如美元）市场都包括所有以别种货币买卖这种货币的场合（如伦敦、苏黎士、法兰克福、新加坡、中国香港地区、东京和纽约）。这些不同的货币中心由电讯网络和荧光屏连接起来，实时联系，构成一个单一的国际外汇市场。 二、外汇市场的参与者 1、进出口商及其他外汇供求者。 2、外汇银行。 3、外汇经纪人。 4、中央银行。 三、外汇市场的功能 1、转移功能 2、信贷功能 3、套期保值 4、投机功能 外汇风险（foreign exchange risk），是指一定时期的国际经济交易当中，以外币计价的资产（或债权）与负债（或债务），由于汇率的变动而引起其价值涨跌的不确定性。 狭义外汇风险是指汇率风险和利率风险。主要有三种类型的外汇风险，即交易风险、会计风险和经济风险。 广义的风险包括利率风险、汇率