市场调节机制常见问题.PDFVIP

市场调节机制常见问题 1：市场波动调节机制什么时候实施？ 为缓和因自动化交易等引发的极端价格波动对正常市场运行产生影响，防范 证券市场与衍生品市场间相互关联所产生的系统风险，香港联合交易所有限公司 （简称“香港联交所”）近期发布公告，定于2016 年8 月22 日起，对适用市场 波动调节机制的证券（简称 “市调机制证券”），实施市场波动调节机制（简称 “市调机制”）。 2:市场波动调节机制是怎么运作的？ 香港联交所在持续交易时段的特定时间里，对市调机制证券采取动态价格监 测。当市调机制证券的价格出现剧烈波动时，即会触发5分钟的冷静期。 冷静期内，市调机制证券的买卖盘申报将在允许的价格范围内进行；冷静期 结束后，触发市调机制的证券将进入无市调机制价格限制的正常交易。 3：市场波动调节机制会发生在哪个交易时间段？ 市调机制仅适用于包括早市及午市持续交易时段整手股票的买卖盘输入。 在持续交易时段内，投资者就市调机制证券输入系统的买卖盘会受到市调机 制监测，但以下时间除外： 1、早市及午市持续交易时段的首15分钟； 2、午市持续交易时段的最后20分钟； 3、半日市里，早市持续交易时段的最后20分钟。 市调机制的监测时间可见下表： 交易时段 交易时间 市调机制的监测时间 早市持续交易时段 9:30-12:00 9:45-12:00 午市持续交易时段 13:00-16:00 13:15-15：40 在上述市调机制监测期内，可能触发冷静期，但以下时间除外：1、半日市 里，早市持续交易时段的最后15分钟内；2、所有午市持续交易时段的最后15分 钟内。 至于因受到八号以上台风或黑色暴雨等极端天气影响，市调机制的时间安排 请见后续第八问的解答。 4：适用市场波动调节机制的证券包括哪些？ 根据香港联交所公告，在证券市场，适用市调机制的证券包括恒生指数及恒 生国企指数成分股（截至2016年6月30日，有81只股票）。港股通股票，如果是恒 生指数及恒生国企指数成份股，那么将适用市调机制；如果上述股票被恒生指数 及恒生国企指数成分股删除，那么该股票将于同一日自市调机制证券名单中删 除。 相关证券名单，投资者可登陆香港联交所网站 （.hk/chi/market/sec_tradinfra/vcm_cas/vcm_cas_c.h tm）了解。 除上文提到的证券市场，市调机制还适用于衍生品市场，适用于衍生品市场 的市调机制的实施日期将在适当时候另行公布。 5：股票交易在什么情况下会触发市场波动调节机制？ 如上文所述，持续交易时段内，适用市调机制的证券将受到动态价格限制监 测，具体限制为5分钟前最后一次交易价格（即 “参考价格”）的±10%。也就是 说，一旦适用市调机制股票的潜在成交价超出了该股票5分钟前最后一次交易价 格的±10%的价格限制，那么市调机制将被触发，随即该股票进入5分钟的冷静期。 在这儿，提示投资者关注两方面： 1、对市调机制证券来说，在市调机制监测期内，当触发冷静期时，任何触 发冷静期的买卖盘申报将被系统拒绝。此外，系统还会取消在买盘轮候队伍中的 高价买盘（即买盘价高于价格上限）或在卖盘轮候队伍中的低价卖盘（即卖盘价 低于价格下限）； 2、每只市调机制证券在每个交易时段（早市和午市为两个交易时段）最多 触发1次市调机制。冷静期结束后，该市调机制证券在同一时段内将不再受市调 机制监测。 6：市场波动调节机制的参考价格是怎么选定的？ 1、在早市持续交易时段，参考价格为该市调机制证券买卖盘5分钟前的最后 交易成交价。该最后交易成交价在每1分钟结束时更新一次。如果在早市内该市 调机制证券没有交易，那么其在该日开市前时段的对盘前时段结束时计算所得的 参考平衡价格为参考价格；如果没有上述参考平衡价格，那么其参考价格为该市 调机制证券在早市内的第一笔经自动对盘达成的成交价。 2、在午市持续交易时段，参考价格为该市调机制证券买卖盘5分钟前的最后 交易成交价。该最后交易成交价在每1分钟结束时更新一次。如果午