通货膨胀环境下的财务管理.PPT

1、资金需求不断膨胀 2、资金供给持续短缺 3、货币性资金不断贬值，购买力降低 4、实物性资产相对升值 5、资金成本不断升高 6、实际报酬率降低 2、筹资活动 (1)发行债券时采用浮动利率 浮动利率债券的利息率随物价变动而变动,有效地保护了投资人的利益在通货膨胀时不受损失。 (2)改变企业资金结构 通货膨胀时,利率的上涨有时赶不上物价的上涨速度,造成实际利息率下降,因此,企业改变了传统的资金结构,增加了负债的比例。 (2)利用股票集资时采用高股利政策 在通货膨胀时,为了保证股东的实际报酬不致降低,必须增加股利的发放才能保证普通股股票的吸引力,使企业的股票顺利发行。 （2）在通货膨胀时，假定现金净流量的增长率与通货膨胀率相同 NPV2 = NCFt(1+i)t/(1+K)t(1+i)t-C = NCFt/(1+K)t-C 考虑以下四个方面的因素: (1)通货膨胀对分子中的现金流量和对分母中的必要报酬率的影响是不相同的； (2)通货膨胀对现金流量的构成—现金流入和现金流出的影响也不一定一样； (3)如果按原始价值计提折旧,通货膨胀对折旧无影响； (4)通货膨胀还会影响到初始投资。 4、营运资金管理 (1)对货币性资金管理采用净债务人法 (2)对实物