国际金融第二讲课件1章节(1329KB).pptVIP

1. 国际收支的弹性分析法 弹性的短期不满足——J曲线效应 先仅考虑出口的情况：当本币贬值的时候，出口外币价格降低、本币收入提高，若弹性条件满足则可以促进出口。但对本国出口商而言若由于产能无法迅速扩大，则出口量无法增加（短期出口供给价格弹性不足）；对于外国进口商而言，虽然进口的外币价格便宜了，但需求作出反应和规模增大、至订单量增大也需要时间。（短期出口需求价格弹性不足）。这样，贬值后初期，出口外币单价降低，但出口量却得不到迅速增加，导致外币计算的出口总额反而减少。之后随着进口商订单规模增大，出口商顺应需求增加趋势逐步提高产能和出口，外币衡量的出口总额才逐渐增加，直至赶上并超过原来的水平。进口的分析也是类似的。 1. 国际收支的弹性分析法 供给价格弹性的短期不满足——J曲线效应 逆差 顺差 O A t 1. 国际收支的弹性分析法 贬值对贸易条件的影响分析 贸易条件：指的是出口商品单位价格与进口商品价格的比例（对中国而言是外币价格），用公式表述为： T=Px / Pm 贸易条件反映一国对外交往中价格变动对实际资源的影响，若T上升，意味着出口相同数量的商品可以换来更多进口商品，贸易条件改善，反之T下降则是贸易条件恶化。 一般而言，本币贬值后，出口商品外币价格下降，进口商品外币价格不变（本币价格上升），贸易条件会恶化。但这并不绝对，首先就会受进出口的供求弹性影响—— 贬值对贸易条件的影响分析 1. 本币贬值后本国出口产品便宜，需求量若上升很多比供给量上升快（出口需求弹性大），则可能拉高外币价格。 2. 贬值后本国出口产品外币价格下降但本币价格是上升的（至少不变），如果本国出口商供给增量不大，赶不上国外进口需求的增加（出口供给弹性小），则出口外币价格可能又会上升。 3. 外国出口商为了不至于销量减少（进口需求价格弹性大），会被迫适当降低出口外币价格，如果这不会导致外国出口商大量减少出口供给（进口供给弹性小），就会使本国进口外币价格下降。 数学推导见板书：需求弹性越大，供给弹性越小，贸易条件越不会恶化。 贬值对贸易条件的影响分析 4. 本币贬值后本国出口供给上升，可能拉高原材料价格，使出口成本上升从而外币价格又上升。 5. 如果本国出口商对出口产品在世界市场价格有一定定价权，贬值后就不降低出口产品外币价格，则贸易条件也不容易恶化（本质也是出口的供给价格弹性极小） 2. 国际收支的吸收分析法 也叫支出分析法，经济学家亚历山大1952年提出，考察国内总支出（国内吸收）对国际收支的影响： 封闭经济下： 国民收入=总产出=对本国产品的总需求=国内总需求（国内吸收/支出） Y=Yp=E=C+I+G=A 开放经济下： 国民收入=总产出=对本国产品的总需求=国内总需求（国内吸收/支出）+国外对我国产品的需求（支出）-国内总需求用进口满足的部分 Y=Yp=E=C+I+G+X-M=A+X-M 2. 国际收支的吸收分析法 由Y=Yp=E=C+I+G+X-M， 令国内吸收C+I+G=A, 贸易收支X-M为B，则有 Y=A+B，或说B=Y-A。 也就是说，当一国总收入Y一定时，国内吸收A越大，贸易顺差B越小。 当国内吸收A大于总收入Y时，该国就出现贸易收支逆差 因此，吸收法改善国际收支的政策就是，利用支出-增减政策降低国内吸收A，也就是用紧缩财政货币政策降低C+I+G，这会导致进口按比例减少。同时如果可能的话增加Y，也就是提高总收入和总产出，在A要降低的前提下，Y的上升要通过X-M的增加来实现，途径是前面的吸收减少导致的进口减少+支出-转换政策，例如让本币贬值。这时候生产资源将由对内生产部门转移到出口部门中去。 3. 国际收支的货币分析法 20世纪60年代，西方经济学中弗里德曼主导的货币主义兴起，蒙代尔、约翰逊、弗兰科尔等人创立的用于国际收支的分析方法，不仅适用于贸易收支，也可用于资本与金融账户收支的分析。 货币分析法认为，所有国际收支不平衡都是由于货币引起，超过国内货币需求的国内货币过度供给使得多余的货币就要另寻出路，表现为该国货币外流，导致国际收支逆差。反之，当一国的国内货币供给不足以满足国内货币需求时，国内企业个人便要另找货币来源，也就是外资的流入，这就造成国际收支顺差。 3. 国际收支的货币分析法 三个基本前提： （1）经济体处于长期充分就业状态，一国的实际货币需求是实际收入和利率的稳定函数。 （2）货币供给增加不影响实际产出（已充分就业）和利率水平（货币供给的增加由价格水平的变动完全吸收）。 （3）长期看来，一国的价格水平和利率水平与别国类似，由世界市场决定，不能随便变动。这使得一国长期内的名义货币需求也是稳定的 3. 国际收支的货币分析法 从经济