1宝钢股份2005年经营状况综述.doc

宝钢股份2005年经营状况综述 很显然，由于销售利润率的降幅较大，总资产报酬率的降低也就不足为奇。2、净资产收益率净资产收益率，也叫股东权益报酬率，反映的是企业利用自有资本获利的能力。净资产收益率的计算公式为：净资产收益率＝净利润/平均净资产*100%2004 年，宝钢股份的净资产收益率为 22.44％。2005 年，宝钢股份的净资产收益率有所降低，其值为 17.01％。净资产收益率的降低主要源于净利润的增幅小于平均净资产的增幅。小结：从以上两项指标的分析表明，无论是总资产收益率还是净资产收益率，宝钢股份 2005 年度的指标值均低于 2004 年的指标值。究其原因，尽管当年的息税前利润和净利润随着资产规模的扩大而增加，但由于平均总资产和平均净资产的增幅较大，引起上述两项指标值降低。从根本上看，主要还是由于资产获利能力降低所致。 32第八章 综合分析第一节 2005 年经营状况综述2005 年，在经历了铁矿石价格猛涨，煤、电、油、运等成本因素上升以及钢价持续下跌等一系列不利因素的情况下，宝钢股份依然取得了较好的经营业绩。据统计，公司全年销售商品坯材 1878.5 万吨，实现销售收入 1266.1 亿元，利润总额 183.1 亿元，净利润 126.7 亿元。上述业绩的取得，首先归功于宝钢股份正确的战略并购。为了突出公司主业，应对世界钢铁行业不断并购整合的影响，提升公司在国内市场乃至国际市场的地位，宝钢股份于 2005 年 4 月增发 50 亿股，收购了其母公司宝钢集团的部分钢铁业优质资产。收购的成功首先使宝钢股份的产能得以迅速的扩充。钢铁产销量由收购前的 1100 万吨迅速提升到 1850 万吨，并具备了 2000 万吨级的粗钢生产能力。收购的成功还进一步完善了宝钢股份的产业链，新增了贸易、航运、煤化工及信息服务等领域。收购的成功还促进了宝钢股份的产品结构更加优化，形成了普炭钢、不锈钢、特钢三大产品体系，产品覆盖汽车用钢、家电用钢、不锈钢、船舶和管线用钢、电工钢、和特种经书材料、石油和电力行业专用无缝管及新型建筑用钢等领域，形成了比较完整的产品体系。从总体上看，收购的成功为宝钢股份实现钢铁主业一体化运作体系的初步形成，提升公司对市场的适应能力，并为进一步做大作强奠定了坚实的基础。上述业绩的取得，其次要归功于宝钢股份重大项目的陆续投产。仅 4 号高炉的改造投产，就可以为公司每年提升产能近 400 万吨，并盘活了后续工序大量的资产。公司的宽厚板轧机及连铸工程、1800 冷轧带钢工程、不锈钢扩建工程、合金钢棒材生产线改造工程、以及宝钢阿赛勒激光拼焊公司一期工程等一批重点项目的相继投产，使公司提高了为市场提供更多具有低市场竞争度和高附加值、高利润产品的能力，避免了在低端产品市场上的低价恶性竞争，尽可能提升公司的经营业绩。上述业绩的取得，离不开宝钢股份积极参与国际市场地竞争和国际战略合作。为了缓解国内市场的竞争压力，提升公司的国际竞争力。宝钢股份抓住国际市场钢价高于国内市场的契机，加大产品出口力度，着力培育海外直供和战略用户群。2005 年，公司发展海外战略用户和潜在战略用户 7 家，并将冷轧汽车板打入美国 GM 和欧洲福特等国外知名厂商，产品出口总量较上年有了较大的上升，提升了公司的整体业绩。为了实现公司“提升技术创新能力，打造全球技术合作联盟”的定位，公司加强了同世界先进国家的技术合作步伐，初步建立了美洲、欧洲、亚洲战略技术板块。尽管宝钢股份 2005 年的总体经营持续有着娇人的业绩，不可否认，由于国内市场多种因素的急剧变化，宝钢股份的财务绩效将不可避免地有了相应的下滑。第二节 2005 年财务状况特点宝钢股份 2005 年度的财务状况，主要表现为以下四点：1、获利状况相对较好，利润类指标较上年有所下滑2005 年，宝钢股份的毛利率、营业利润率、净利率等指标与国内参照企业的同类指标相比都有较大的优势。但与 2004 年度本企业的同类指标相比较，各项比率都有所下滑。以 2005 年净利率指标为例，2005 年度净利率为 10.00％，较上年下降了 6.02％。2、现金流运行有风险，来年偿债压力大增从流动比率值看，宝钢股份 2005 年度的年初年末流动比率值小于 1.3：1，低于公认的 2：1 的比率；从速动比率看，均小于 0.8：1，低于公认的 1：1 的比率；从资产负债率来看，负债比率较年初有所增大。由于其负债的增加在相当程度上是依赖于短期负债的增加，因而在 2006 年度，宝钢股份的偿债压力较大，如若现金周转计划不周，很容易导致其资金链出现问题。3、资产总量激增，资产流动性增强2005 年初，宝钢股份的总资产仅有 609.18 亿元。经过资产扩充特别是收购了宝钢集团的部分资产后，在 2005 年末 ，宝钢股份总资产达 1420.24