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2018-11-26 发布于天津
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10月进出口数据点评

10 月进出口数据点评事件：南京银行资金运营中心市场研究部中国10 月出口（按美元计）同比-7.3%，预期-5.9%，前值-10%。进口同比-1.4%，预期 -1%，前值-1.9%。10 月贸易顺差491 亿，预期517 亿，前值419.9 亿。中国10 月出口同比(按人民币计)-3.2%，预期-0.8%，前值-5.6%；进口同比3.2%，预期5%，前值2.2%。点评： 1、贬值对刺激出口无效 10月出口同比负增长-7.4%，虽然略好于前值-10%，但连续两个月都低于市场预期。并且10月出口的表现与PMI新出口订单分项的下降一致，显示外需疲弱至极。此前曾有观点认为，10月人民币汇率调整能够刺激出口，但现在来看这种希望已经化为泡影。贬值对出口没有任何刺激作用。图 1 出口增速及季调后增速（%） %% %% 50 50 40 40 30 30 20 20 10 10 0 0 -10 -10 -20 -20 -30 -30 11-1211-12 12-12 13-12 14-12 15-12 出口金额:当月同比出口金额:季调:环比数据来源:Wind资讯分地区来看，10月对美国、日本、欧盟、东盟出口同比均继续下滑（分别为-5.6%、 -3.3%、-8.7%和-1%），但下滑幅度较9月普遍收窄，其中，对东盟出口的回升幅度较大，接近10个百分点。我们观察到，日本制造业PMI已连续5个月回升并重回景气区间，欧元区、英国制造业PMI升至全年最高水平，美国三季度GDP也体现美国经济有所改善，所以在外部市