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5 月金融数据点评 表外融资转向表内，M2 保持较低增速 事件： 南京银行金资金运营中心市场研究部 中国5 月M2 货币供应同比增9.6%，预期10.4%，前值10.5%；5 月新增人民币贷 款1.11 万亿，预期1 万亿，前值1.1 万亿；5 月社会融资规模1.06 万亿，预期1.19 万亿，前值为1.39 万亿元。 点评 1) 信贷略超预期，仍以居民贷款为主 5月金融机构贷款新增1.11万亿，高于预期，较上月多增100亿，较去年同期多增 1245亿。 新增贷款仍以居民贷款为主，5 月居民贷款新增6106 亿，占比为55%，居民贷款 中又以中长期贷款为主，本月新增4326 亿，短期贷款新增1780 亿。企业新增贷款平 稳增长，短期贷款呈增长态势，中长期贷款占比略有下降，具体来看，5 月企业贷款 新增5661 亿，其中短期贷款新增2472 亿，中长期贷款新增4396 亿。 图1 ：居民贷款占比和企业中长期贷款占比 （%） 居民贷款占比 企业中长期贷款占比 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1 5 9 1 5 9 1 5 9 1 5 9 1 5 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -20% - - - - - - - - - - - - - - 3 3 3 4 4 4 5 5 5 6 6 6 7 7 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2) 非标融资继续下滑，表外转向表内 5月社会融资余额同比增速12.9%，增速较上月提高0.5个百分点。当月新增1.06 万亿。其中新增的主要为人民币贷款，其他各项中除信托贷款和股票融资外，融资规 模均为负增长。 具体来看，人民币贷款新增1.18万亿，信托贷款新增1812亿，股票融资新增507 亿，外币贷款减少99亿。委托贷款、票据融资规模分别减少278亿、1245亿，债券融 - 1 - 资则由于债券市场的持续调整，发行量大幅减少，5月当月减少2462亿。 表1：社会融资规模各细项新增 日期