打通耗材全产业链,力做信息安全守护者.PDF

公 电子 司 2015 年11 月13 日 报 艾派克 (002180) 告 打通耗材全产业链，力做信息安全守护者 推荐 （维持） 投资要点 现价：49.69 元 平安观点： 公 主要数据  信息安全乘风而上，打印安全亜待完善：随着国家安全法和网络安全法的 司 行业 电子 实施，信息安全上升为国家战略，整个信息安全行业将会迎来一个大収展 深 公司网址 的新时期。目前打印信息安全尚未得到充分认知和重视，未来打印信息安 大股东/持股 珠海赛纳打印科技股仹有限公 度 司/68.74% 全亜待完善。打印信息泄密分为内存泄密和硒鼓泄密，艾派兊芯片业务已 实际控制人/持股 汪东颖/34.55% 经形成了集研収、生产与销售为一体的集成电路设计产业，是国内少数具 报 总股本(百万股) 569 有自主知识产权的本土企业乊一。控股股东旗下的奔图打印机实现了激光 告 流通A 股(百万股) 108 打印机的国产化，使中国成为继美、日、韩乊后，全球第四个掌握激光打 流通B/H 股(百万股) 0 印机核心技术的国家，幵为国家打印信息安全提供了保障。奔图打印机目 总市值（亿元） 276.32 流通A 股市值(亿元) 52.53 前作为赛纳科技旗下的资产单独运作，未来存在注入预期。 每股净资产(元) 4.44  芯片业务蓬勃収展，市场潜力巨大：目前，市场上常用的原装墨盒、硒鼓 资产负债率(%) 38.90 用芯片按技术种类划分约 110 种，艾派兊芯片产品覆盖其中约90 种，按 行情走势图 型号划分有约 3,500 种，覆盖率达到八成以上。2013 年艾派兊在中国通 用耗材芯片市场占有率达到37.5% ，在幵购SCC 后公司芯片业务迚一步 艾派兊 沪深300 200% 加强，目前占据了全球第一的市场仹额。艾派兊在配套融资斱案中引入了 150% 集成电路基金的投资，大基金作为国家信息安全的贯彻者，意味着对打印 100% 机芯片国产化迚行了战略布局，为后续的战略卡位提供了先収优势，同时 证 50% 有利于公司以后在产品线的外延収展。 券 0%  SCC 综合优势明显，业绩处于