北大系列货币银行学课后习题答案.docVIP

第一次作业 一 . 计算题 发行10年期债券，息票为8%，当时的市场利率也是8%。 若市场利率上升到9%，这种债券的价格会发生什么变化。如果市场利率下跌到6%，这种债券的价格又会发生什么变化。 说明为什么会发生这样的变化。 XYZ公司的优先股按面值发行，每股50美元，如果向股东承诺的年红利是8%， 那末，发行是该股票的当前收益率是多少？如果该股票的市场价格上涨到60美元，那末，它的新的当前收益率是多少？ 一种AAA级公司债券的当前的市场价格是800美元，并且10年中每年将支付100美元的利息。如果它的面值是1000美元，那末，它得到其收益率是多少？ 你打算借入2000美元去度假，并希望1年后偿还贷款，银行想你提供了一比12%的单力贷款，本金分两等额偿还，即从现在起6个月和12个月后偿还本金，问：你音符的利息总额是多少？你是否喜欢在年末一次支付利息？ 你决定借入30年期的抵押贷款实现购房的梦想，假设住房的价格是120，000美元，你现在已凑了20，000美元，并打算借入购买价格的余额，某银行向你报出的固定年贷款利率为12%， 问：你每月的付款额是多少？ 为支付大学费用你刚借到1000美元的政府贷款，它要求你在25年内每年支付126美元，但是你只是在两年后毕业时才开始支付。 通常1000美元的定期定额清偿贷款（25年，每年只付26美元）得到其收益率为12%，为什么上述政府贷款得到其收益率必定低于12%？ 有两种1000美元的债券，一种期限20年，售价800美元，当期收益率15%。 另一种期限1年，售价800美元，当其收益率5%， 问：哪一种债券得到期收益率较高？ 如果年利率为5%， 你会选择下面那种情况： 现在的$100 以后的10年每年年末的$12 每年年末的$10， 并且这种状况持续到永远 第7年年末的$200 现在是$50， 年支付以50%的速度递减并且一直持续下去 现在是$5, 年支付以5% 的速度增加,并且一直持续下去 二. 问答题 根据资产需求理论, 解释在下类情形中你购买黄金的要求为什么会增加或减少, 并给出解释: 黄金再次成为可接受的交易媒介 黄金市场价格更加波动;] 通货膨胀预期上升并且黄金价格与价格总水平一致波动 利率预期上升 根据资产需求理论, 解释在下类情形中你购买美国电报电话公司的债券要求为什么会增加或是减少, 并给出解释: 这种债券的交易量扩大引翁家容易出售; 你预期股市呈熊市状态 股票的佣金率下降 与其利率上升 债券的佣金费用下降 当其他条件不变时, 如果股票的预期收益率上升了, 对债券的需求会有什么变化? 如果股票的波动性增大呢? “ 某项证券的贝塔值越大,则该证券的风险升水越小.”, 这种说法是对还是错, 还是不能确定, 试解释之. 第一次作业部分参考答案 一 . 计算题 发行10年期债券，息票为8%，当时的市场利率也是8%。 若市场利率上升到9%，这种债券的价格会发生什么变化。如果市场利率下跌到6%，这种债券的价格又会发生什么变化。 说明为什么会发生这样的变化。 解： 债券价格， 债券利息，债券面值, 市场利率， 由公式可知， 与反向相关，当；当 （这是因为当市场利率上升的时候，固定利率的长期债券回报率就会相对下降，对投资者的吸引力减弱，市场上对这种债券的需求也会随之降低，债券价格，即债券到期所得收益的现值， 就会下降。 因此只有给予更多的折扣，才能弥补市场利率上升给投资者带来的损失。） （并且这道题不需要具体计算出价格值，按照我们学过的利率和价格的关系即可判断结果） XYZ公司的优先股按面值发行，每股50美元，如果向股东承诺的年红利是8%， 那末，发行是该股票的现期收益率是多少？如果该股票的市场价格上涨到60美元，那末，它的新的现期收益率是多少？ 解： ； （在批作业的过程中，有些同学答案是1/15，刚开始我批错了，很抱歉：） （另外，希望同学们在计算过程中一般保留两位小数） 一种AAA级公司债券的当前的市场价格是800美元，并且10年中每年将支付100美元的利息。如果它的面值是1000美元，那么，它的到期收益率是多少？ 代入 得： 注解：(插值法) 估计出一大一小两个I值：13%，14%，并查表得出 当i=13%时，Pb=100*5.426+1000*0.295=837.5; 当i=14%时，Pb=100*5.216+1000*0.270=791.6 你打算借入2000美元去度假，并希望1年后偿还贷款，银行想你提供了一比12%的单利贷款，本金分两等额偿还，即从现在起6个月和12个月后偿还本金，问：你应付的利息总额是多少？你是否喜欢在年末一次支付利息？ 解：本金分两等额偿还，应付利息总额为： 分两期支付 ＝ 年