复旦大学国际金融学讲义3.pptVIP

* * 第三章 开放经济下的商品市场、 货币市场与经常帐户 第一节 开放经济下的简单商品市场平衡 开放经济下的贸易余额和国民收入 贬值的经济效应分析 开放经济的相互依存性分析 我们首先抽象掉货币因素， 讨论商品市场平衡时确定的开放经济的 国民收入。 这一分析有如下假定： 在某一固定价格水平上，厂商可以提供所需要的全部产品，所以产出完全由总需求决定。 (2) 不考虑货币因素。 (3) 不考虑资金流动及服务的进出口、经常转移，因此国际收支完全反 映为商品的进出口。 (4) 一国只生产一种可贸易商品，这一商品部分供本国消费，部分供出 口。 一、 开放经济下的贸易余额和国民收入 贸易余额与国民收入 用实际变量表示的贸易余额：T＝ＴＮ／P＝Ｍ－(eＰ／P)M＝Ｍ－qM) q(＝eＰ／P)表示扣除了价格水平因素后用本国商品直接表示的所进口的外国商品的相对价格，实际汇率q是我们分析的核心变量。本国产品的出口，是由外国对本国产品的需求决定的。由商品的相对价格及外国国民收入水平决定的，即： Ｍ＝Ｍ（ｑ，Ｙ） 可得本国贸易余额函数为：T＝Ｍ(ｑ，Ｙ)－ｑM(ｑ，Ｙ) ＝T(ｑ，Ｙ，Ｙ) ＝T－mＹ 0＜m＜1 表示本国的贸易余额是由实际汇率、外国国民收入与本国国民收入这三个变量决定的。在第三行中，则简单地将贸易余额分为两部分：与本国国民收入无关的自主性贸易余额以及随本国国民收入增加而改变的部分贸易余额mＹ，这里m指一国边际进口倾向 。 本国贸易余额就可以表示为本国国民收入的函数，如图3-1所示 图3－1 贸易余额与国民收入的关系 2. 国内吸收与国民收入 我们可以简单地将国内吸收表示为国民收入的线性函数，即： A＝Ｇ＋Ｉ＋C＝Ａ＋aＹ， Ａ＝Ｇ＋Ｉ＋Ｃ 上式中，国内吸收被分为两部分：与国民收入无关的自主性吸收Ａ，以及随国民收入增加而增加的部分国内吸收aＹ。国民收入与国内吸收之间的差额为“窖藏”(hoarding)，用Ｈ表示，即： Ｈ＝Ｙ－A 3－1－10代入式3－1－11，可得窖藏与收入之间的关系式：  Ｈ＝Ｙ－A ＝Ｙ－(Ａ＋aＹ) ＝－Ａ＋(1－a)Ｙ ＝－Ａ＋sＹ s代表边际储蓄倾向 我们用图3－2表示窖藏与国民收入之间的关系 图3－2 窖藏与国民收入之间的关系 3. 均衡国民收入的确定 简单商品市场平衡条件为：国民收入等于对本国产品的总需求，即： Ｙ＝ＹＤ＝A＋T Ｙ－A＝T Ｈ＝－Ａ＋sＹ＝Ｔ－mＹ＝T Ｙ0＝〔1／(s＋m)〕(Ａ＋Ｔ）＝α(A＋Ｔ),α＝1／(s＋m) 第一，当国民收入处于Ｙ0时，仅仅意味着在商品市场上的平衡。 第二，α为开放经济的凯恩斯收入乘数。 图 3-3 简单商品市场的平衡条件 二、贬值的经济效应分析 贬值与贸易余额 T＝Ｍ (ｑ，Ｙ)－ｑM(ｑ，Y) 为确定贬值对贸易余额的影响，必须同时考虑进出口数量与相对价格这两者变动的效果。将商品数量变动与价格变动联系在一起的变量是价格弹性。因此出口的需求弹性就是价格(汇率)变动率与出口需求变动率之间的关系，它可表示为： η＝ΔＭ*／Ｍ’/Δｑ／ｑ＝ΔＭ’/Δｑ·ｑ/Ｍ·* 进口的需求弹性是价格(汇率)变动率与进口需求变动率之间 。 η＝ΔＭ*／Ｍ/Δｑ／ｑ＝ΔＭ/Δｑ·ｑ/Ｍ 当本国国民收入不变时， 贬值可以改善贸易余额的条件进出口的需求弹性之和大于1。 η’+ η1 贬值对贸易余额的这一影响还可以用图3－4表示 图3-4 贬值对贸易余额的影响 2. 考虑国民收入变动因素后的贬值效应分析 在考虑收入的变动后，贬值对贸易余额的影响分为两部分：其一是对自主性贸易余额的影响，前一部分主要分析的；其二是自主性贸易余额变动通过国民收入的变动引起与收入有关的贸易余额——主要是进口——的调整。可见，在考虑国民收入的变动因素后，贬值可以改善贸易余额的条件是：在贬值可以改善自主性贸易余额(即满足马歇尔—勒纳条件)时，还要求由此引起的国民收入的增加超过国内吸收的增加幅度。 图3－5 考虑收入变动时贬值对贸易余额的影响 3. 考虑自主性吸收因素的贬值效应分析