对外经济贸易大学金融计算有限差分方法.pptVIP

参考资料: 《金融工程》，郑振龙著, 高等教育出版社,2006 第八章 9.1 有限差分方法原理介绍 在金融界，有限差分方法越来越多地用在衍生产品定价当中。其主要思想是：应用有限差分方法将衍生证券所满足的偏微分方程 转化为一系列近似的差分方程，即用离散算子逼近 、 和 各项，之后用迭代法求解， 得到期权价值。 有限差分方法的格点图 (将价格范围M等分，时间期限N等分) 股票价格范围的选取 由于股票价格服从几何布朗运动，因此其价格可能取到无穷大，也可能取到零，我们不可能选取其取值的全部范围，如果可以在减小取值区间的同时，保证大部分值能够取到，我们引入置信区间的概念。 股票价格范围的选取 股票价格范围的选取 这样选虽然缩小了股票价格的取值范围，但由于上边界的无规则，有可能使得当前价值S0不在格点上，此时一种近似的方法是用离S0点最近的格点处期权值近似为S0处的值，另一种更好的处理方式是人为地使S0为其中一个格点，做出的牺牲是整个区间格点数的选取是内生的，做法： 1、给定[0,S0]上的等分区间数m_s0， 2、Δs=S0/m_s0; 隐性有限差分法 隐性有限差分法可以理解为从格点图内部向外推知外部格点的期权价值 ，如图所示： 的近似 对于坐标方格内部的点 ，期权价值对资产价格的一阶导数可以用三种差分来表示： 的近似 对于点 处的 ，我们则采取前向差分近似以使时刻 的值和时刻 的值相关联： 的近似 这个二阶差分也是中心差分，其误差为 差分方程 把以上三个近似代入布莱克－舒尔斯偏微分方程，整理得到： 其中： 边界条件 （1） 其中 （2） （3） 求解欧式期权价值 用方程差分方程和边界条件，我们可以写出联立方程： 和 化成矩阵形式为： 节上述线性方程组可以得到第N-1步的每个格点处的值，一般地，若已求得第i+1步的值，则利用联立方程组及边界： 方程组类似如下 显性有限差分法 代入B-S偏微分方程得： 其中 写成方程组形式 显性差分方法比隐性差分方法更容易实现，直接利用公式，倒推就可以得到每一时间步处每个格点的价值，不需要解联立方程组。 有限差分方法和树图方法的比较分析 有限差分方法和树图方法的比较分析 有限差分方法和树图方法是相当类似的。实际上很多人认为： 树图方法就是解出一个偏微分方程的一种数值方法； 有限差分方法其实是这个概念的一个扩展和一般化。 这两种方法都用离散的模型模拟资产价格的连续运动，主要差异在于 树图方法中包含了资产价格的扩散和波动率情形； 有限差分方法中的格点则是固定均匀的，只是参数进行了相应的变化，以反映改变了的扩散情形。 隐性和显性有限差分方法的比较 显性方法计算比较直接方便，无需象隐性方法那样需要求解大量的联立方程，工作量小，易于应用。但是如前所述，显性方法存在一个缺陷：它的三个“概率”可能小于零，这导致了这种方法的不稳定，它的解有可能不收敛于偏微分方程的解。而隐性方法则不存在这个问题，它始终是有效的。(因为eigen(inv(para))均小于1) 变量的置换 在使用有限差分方法时，人们常常把标的变量S 置换为 。这样偏微分方程改为 9.2 定价欧式期权 隐性差分计算步骤： 1、将时间区间和价值区间进行等分隔； 2、首先计算出期末的期权价值fN,j； 3、计算出系数aj,bj,cj,，j=1,2,…,M-1; 对每一i=N-1,…,0,执行步骤4 ： 4、利用联立方程组计算fi,j, j=1,2,…,M-1; 5、t=0，最接近S0的Sj处的期权价值就是所求价值 (具体参见程序说明文档) 显性差分计算步骤： 1、将时间区间和价值区间进行等分隔； 2、首先计算出期末的期权价值fN,j； 3、计算出系数aj,bj,cj,，j=1,2,…,M-1; 对每一i=N-1,…,0,执行步骤4： 4、利用联立方程组计算fi,j, j=1,2,…,M-1; 5、t=0，最接近S0的Sj处的期权价值就是所求价值 (具体参见程序说明文档) 结论： 显性差分的结果具有不稳定性，可能不收敛于微分方程的解 9.3 定价美式期权 注意 相比于欧式期权定价，美式期权定价有提前执行的问题，但这个问题不影响期权执行前B-S偏微分方程的成立，只是需要确定执行的时间，这一点可以类似二叉树模型进行，在倒推定价过程中，对每一格点判断是