美林国际中国TMT行业研究报告20112.pdfVIP

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美林国际中国TMT行业研究报告20112

TELECOMS/MEDIA/TECHNOLOGY Sector Update 31 January 2011 31 January 2011 China TMT Sector Telecom equipment outlook We see potential upside on 2011 3G capex and expect total 3G revenue to increase by 108%, accounting for 63% of incremental mobile revenue. 3G subscribers may also double in 2011 to 96m. We recommend investors buy network equipment vendors while the market is overly concerned on the capex outlook. Michael MENG +852 2905 2128 Key Factors for Rating michael.meng@ Strong growth on 3G: We estimate total 3G subscribers will double in 2011 to 96m, compared with 49m by end‐2010. 3G revenue should more than double in 2011 (up 108% YoY) Where are we Different? and account for 63% of total mobile revenue growth. *We view the market concern over 3G capex guidance Each 3G smartphone user uses up as much as 10x capacity as overblown