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股指期货介绍 金鹏期货北京营业部 Framework 股指期货的发源 股指期货的现状和发展前景成功股指期货介绍（ SP500和KOSPI200合约) 香港股指期货合约 影响股指期货价格的因素 国外推出中国股指期货合约对中国股市的影响分析 各期货品种交易量比较 一、股指期货的发源 （背景介绍） 1982.2.24 美国堪萨斯商品交易所推出第一个股价指数期货合约——价值线综合指数（Value Line Composite Index）合约 1982.4 芝加哥商业交易所推出史上最成功、交易量最大的期货合约——SP 500股价指数合约 1982.5 纽约期货交易所(NYFE)推出了纽约证券交易所综合指数期货合约 1.金融期货概念 金融期货（Financial Futures） 指以金融工具为标的物的期货合约。金融期货作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如股票、股指、货币、汇率、利率等。 金融期货的作用 满足金融市场的流动性需求 规避多样化与复杂化的金融风险 优化投资者的投资组合与资产配置 金融现货未来价格走势的先行指标 2.经历的发展阶段 1982年-1985年 作为投资组合替代方式与套利工具 1986年-1989年 作为动态交易工具 1988年-1990年 股票指数期货的停滞期 1990年发展至今 股指期货蓬勃发展阶段 3.我国推出股指期货的经济背景 我国外汇储备及构成 我国人民币汇率变动 期货市场的突出地位 这种化解和转移风险的过程改善了市场中的各种金融产品价格和资产价格竞争的机制。 入世后我国风险更加突出 企业所面对的风险 中国经济运行风险 我国经济运行面临的风险 汇率风险 利率风险 股市的系统性风险 全球股指期货发展现状 2001年－2005年全球股指期货历年成交量 2005年股指期货成交量占总的期货成交量的比例 股指期货的产生与发展 全球主要股指期货与期权合约 CME股指期货合约 CME股指期货合约 CME股指期货合约 CME股指期货合约 三、影响股指期货价格的因素 预期经济增长 预期通货膨胀 货币政策和财政政策未来变动 汇率变动趋势 合约到期 SP 500 现指与6月期指之间相关图 新华富时中国A50股指期货 新加坡今年9月拟推出新华富时中国A50指数期货，新华富时中国A50覆盖35％左右的国内A股市值 从每日价格限制制度设计来看，新加坡在新华富时A50期指，既采用了“冷却机制”，同时规定如果15%的限幅触及之后，过10分钟的冷却期后，价格再次放开 国外推出中国股指期货合约对中国股市的影响分析 股票市场的资产定价权 金融体系安全 抑制国内股指期货市场的发展 四、股指期货的入市 金鹏期货海鹰路营业部  地址：北京市丰台区海鹰路1号院7号楼503  电话：010Click to company slogan . H股指数期货 1. 预期经济增长－－国内生产总值GDP 　 a. 持续、稳定、高速的GDP增长(股指价格上涨) 　b. 高通胀下的GDP增长(股指价格下跌) 　c. 宏观控制下的GDP减速增长(平稳渐升) 　d. 转折性的GDP变动(由下跌转为上升) 2. 预期通货膨胀（Inflation） 　　通货膨胀主要是由于过多地增加货币供应量造成的。它既有刺激股指期货价格的作用，又有压抑股指期货价格的作用。 3. 财政政策与货币政策 　　宽松的财政政策刺激证券价格上涨；紧缩的财政会使证券价格下跌。 4. 汇率变动趋势 ????? 货币资金常常向汇率上升国转移，而其中部分资金将进入股市，股指因此而上涨。 5. 监管政策因素 　　政策是造成股市异常波动的首要因素。政策性因素对股市影响占总影响的46%；市场因素占21%；扩容因素占17%；消息因素占12%；其他因素占4%。 目前市场中政策作用的影响力正在逐渐趋小，但政策的影响力仍是巨大的，需要对之保持高度的敏感。 6. 指数成份股权重因素 　研究跟踪重点行业：沪深300指数构成中，占权重最大的三个行业是金融业、金属和非金属工业以及机械设备仪表行业，累计权重40%。 　研究跟踪重点个股：对沪深300指数贡献程度最大的个股有工行、中行、招行、中石化、宝钢、民生、长电等。前30只权重最大的成分股对指数的总贡献程度 40%，前60只成分股的合计贡献程度 50%。 金鹏期货