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机构投资者异质性与投资效率关系的实证的研究

J|IIIl ll UU1111 1 111I l Ul Y21 目 录 33132 摘要..:….……………………………….……………….I Abstract….…………………….…..‘一…………………..I工 1绪论…………….……..………..…..…....……………l 1.1研究目的与意义…………………..…………………….1 1.1.1选题背景…………………………………………..1 1.1.2研究目的与意义……………………………………..1 1.2研究内容与方法……………..………………………….2 1.2.1研究内容…………………………………………..2 1.2.2研究方法…………………….…………………….3 2文献综述及理论基础…………………………………………3 2.1文献综述………………………………………………3 2.1.1关于机构投资者异质性对公司治理影响问题………………..3 2.1.2关于企业投资效率问题………………………………..4 2.1.3关于机构投资者持股与投资效率关系问题………………….5 2.2理论基础……………………….……………………..5 2.2.1产权理论………………………………………….5 2.2.2多重代理理论……………………………………….6 2.2.3博弈论…………………………………………….6 2.2.4现代企业管理理论…………………………………….7 3机构投资者异质性影响投资效率的理论分析……………………….8 3.1机构投资者异质性与宏观环境………………………………8 3.1.1机构投资者异质性与资本市场…………………………..8 3.1.2机构投资者异质性与法制环境…………………………..9 3.1.3机构投资者异质性与政治环境………………………….10 3.2机构投资者异质性影响投资效率的微观因素分析……………….11 3.2.1机构投资者总体持股规模……………………………。.11 3.2.2机构投资者持股集中度………………………………。11 3.2.3机构投资者持股稳定性……………………………….12 3.2.4机构投资者自身治理问题……………………………..12 4实证设计…………………………………………………13 4.1研究假设……………………………………………..13 4.2变量选取……………………………………………..15 4.2.1被解释变量的选取…………………………………..15 4.2.2解释变量的选取…………………………………….16 4.2.3控制变量的选取…………………………………….18 4.3样本数据的选择………………………………………..19 4.4回归模型设计…………………………….……………20 5实证结果分析……………………………………………..20 5。l被解释变量的计算…………………………j……………20 5.1.1理查德森模型………………………………………21 5.1.2非正常投资效率衡量法……………………………….21 5.2描述性统计……………………………………………25 5.3相关性分析……………………………………………25 5.4回归分析……………………………………………..26 5.5稳健性检验……………………………………………33 6.结论与展望………………..……………………………..35 6.1研究结论……………………………….‘…………….35 6.2政策建议……………………………………………..37 6.3研究不足与展望………………………………………..38 参考文献…………………………………………………..40 致谢………………………………………………………43 2 重庆工商大学硕士学位论文 摘要

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