2015年信息技术行业投资策略转型开启未来之路.pdfVIP

[Table_MainInfo] •研究报告• 信息技术行业 2015 年投资策略：转型开启未来之路 报告要点 当前计算机行业主要面临两个方面的增长瓶颈，一是行业需求逐步下行，用户 量/ARPU 值难以提升；二是人力成本高企带来企业利润率下降；转型势在必行。 我们认为计算机企业转型主要有三种路径：即向互联网转型、技术纵向延伸、 并购整合，而在向互联网转型过程中，只有那些具备庞大用户基础、极强用户 转化能力、极强的平台粘性以及清晰盈利模式的企业才有望脱颖而出；技术的 纵向延伸我们认为当前的物联网、大数据、云计算三大前沿技术以点带面开始 逐步全行业铺开；并购则是具备协同效应如客户互补、产品互补且在行业地位 较高的龙头才有望胜出。  互联网：转型开启新的商业模式 在软件企业向互联网转型过程中，我们认为用户基础、用户转嫁能力、平台粘 性、变现模式最为关键，只有那些具备用户基础或通过其他渠道获取用户、用 户转嫁能力平台粘性极强、变现模式清晰的企业才有望脱颖而出。因此，在 向互联网转型的众多领域中，我们最看好企业级 IT 应用、金融IT、医疗IT 向 互联网转型的软件企业以及向互联网模式转型的O2O 厂商和智慧城市厂商。  技术延伸：转型开辟新的市场 随着技术不断完善及市场接受度不断扩大，物联网、云计算和大数据等技术逐 步从概念到应用落地。其中，云计算是物联网和大数据发展的基础，而物联网 和大数据正在形成庞大的产业集群。我们主要看好具备技术优势和资源整合能 力的公司，其优势在于可以纵向延产业链延伸以及横向进行跨行业拓展，从而 打通产业链上下游、整合优势资源，市场空间将得到极大地拓展，进而得以最 大化分享物联网和大数据行业发展红利。  并购：转型加快做大做强 并购终极目标是追求协同效应，从而提高资源利用效率。我们重点关注通过并 购实现客户互补、产品互补从而发挥综合的协同效应，重点推荐两类企业具备 并购加速做大做强的显著特征：1、受益于国企改革有望通过并购实现优质资 产注入的国企IT 公司；2、信息安全领域内通过并购加速做大做强的IT 企业。  重点推荐