产险业负向评等因子松弛的场纪律-taiwanratings.ppt

簡報大綱 台灣產險業評等展望與產業風險等級 台灣產險業正向評等因子 台灣產險業負向評等因子 議題探討 1.台灣產險業評等展望 2006-2007年評等展望 –「穩定」 中華信評/標準普爾受評客戶佔市場總保費約80% 預期多數受評客戶評等水準維持不變 產業風險等級–「中度」 令人滿意的營運績效及允當的資本水準 不過對市場紀律鬆弛的擔憂 1.1.亞太經濟與產業風險矩陣 2.台灣產險業評等因子 負向評等因子 鬆弛的市場紀律 偏高的巨災風險 高度倚賴再保險 4.1.議題探討 整併的意涵 4.2.議題探討 金融集團的意涵 附件- 評等表 * 台灣產險業評等展望 朱素徵 中華信用評等金融服務評等部 2006年8月 正向評等因子 令人滿意的營運績效 允當的資本水準 良好的流動性 具挑戰性的外在因子促使保險業者更加積極主動管理業務組合,改善核保能力,及調整資產配置以穩定其財務強度 2.1.產險業正向評等因子令人滿意的營運績效 受惠於 大部份產品的費率仍在合理水準 核保能力(業務組合,風險篩選)逐步改善 一般費用水準因自留上升而改善 預期(觀察重點) 預期波動性增高 觀察費用水準改善能力 受惠於 短尾業務為主 保守的投資 法規資本要求 預期(觀察重點) 預期追求資本效率但仍屬允當 觀察新資本募集能力 2.2.產險業正向評等因子允當的資本水準 受惠於 多數資產的高流動性 良好的營運現金流量 預期(觀察重點) 預期仍屬良好的流動性 觀察資產配置政策 2.3.產險業正向評等因子良好的流動性 3.1.產險業負向評等因子鬆弛的市場紀律 起因於 競爭的環境 相似的商品 再保人支持 預期(觀察重點) 預期費率自由化帶來挑戰 觀察是否有更審慎精進的管理 3.2.產險業負向評等因子偏高的巨災風險 Chi Chi Earthquake Typhoon Nari 起因於台灣地理上面臨偏高的巨災風險 (地震及颱風) 觀察巨災風險再保安排是否允當 起因於 過去較有利的再保稅制 國際再保人支持(再保佣金及再保能量) 預期(觀察重點) 預期自留比率上升 觀察核保能力及自留能量/政策 3.3.產險業負向評等因子高度倚賴再保險 * 巨災風險外, 自留比率仍有待改善 業者合併案例增加/市占集中化現象 對個別公司意涵 (Does size matter?) 價格優勢, 規模經濟, 流動性 對整體產業意涵 競爭態勢, 市場紀律, 管理深度 台灣金控集團/ 跨國保險集團逐漸成型 對個別公司意涵 (使用金融集團評等準則) 核心成員, 策略性重要成員, 非策略性重要成員 對整體產業意涵 評等截至2006年8月20日止