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金融交易圣杯系列之三 资金管理的圣杯 投资家投资家 1973 1973 投资家投资家 1 金融交易圣杯系列之三——资金管理的圣杯 资金管理的圣杯 何以保命？唯有轻仓何以保命？唯有轻仓 何以保命？唯有轻仓何以保命？唯有轻仓 ——保证金交易中仓位管控的秘密 （投资家（投资于于 2011120820111208 日在期汇好友群里的发言记录）日在期汇好友群里的发言记录） （投资家（投资于于 2011120820111208 日在期汇好友群里的发言记录）日在期汇好友群里的发言记录） 大家知道，内盘期货的保证金比例理论上是 10%，它的倒数——即理论杠杆 倍率——是 10 倍；而外汇保证金和伦敦金，杠杆倍率一般是 100 倍。但是我可以 负责任地告诉大家，不要说 100 倍的杠杆，5 倍以上都是不可以的。杠杆这个东西， 要认清它的真面目。 人们通常以为杠杆同步放大了收益和风险，因此是个中性的工具。但是，因 为赢家是极少数，所以杠杆实际上是个负面的工具。如果使用了中等倍数的杠杆 工具，例如 5 倍以下，那么它对赢家有利，对输家不利；如果采用了超高倍数的 杠杆工具，例如 10 倍以上，那么它将成为所有人的毒药。因为对于 10 倍杠杆而 言，10%的逆向波动将导致爆仓；而对于 100 倍的杠杆而言，1%的逆向波动就会 导致爆仓。虽然理论上讲 1%的正向波动也会导致账户翻倍，但实际上我们不要忘 了一个基本事实——我们的资金是有限的。市场上的资金无穷无尽，但属于我们 自己的资金却是有限的，是可以亏完的，这是讨论一切问题的前提。 50～100 的杠杆，放大了人性中的恶，就是唆使你豪赌的。有些朋友一开始 也是小心翼翼，或准备小赌怡情，但是做着做着，他衣袖一挽，开始大干特干了。 有多少次，我们满仓而上，心里在说：“老子这回要赚把大的”。结果如何呢？ 不说你也知道。也许你真的大赚一把，但总体上，从长期看来，你的资金将迅速 缩水，直至有一天失去反抗能力。 - 1 - 金融交易圣杯系列之三——资金管理的圣杯 我们应该寻找这样一种资金管理方案：哪怕我们判断错了，也不至于招致严 重后果。比如说，20%仓位比例，乘以 10 倍理论杠杆倍率，就是 2 倍实际杠杆倍 率，这个风险容易控制。但事实上，即便 2