兖矿集团有限公司2018第五期中期票据信用评级报告.PDF

中期票据信用评级报告 兖矿集团有限公司 2018年度第五期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对兖矿集团有限公司（以下简称“公司” 本期中期票据信用等级：AAA 本期中期票据发行额度：品种一：7 亿元 或“兖矿集团”）的评级，反映了公司作为山东 品种二：3 亿元 省属大型煤炭企业，在资产规模、煤炭资源储 品种一和品种二双向 量和产量等方面具有优势。同时联合资信也关 回拨，发行规模合计 注到公司煤炭板块以外业务盈利能力较弱、所 10 亿元 本期中期票据期限：品种一：3+N 1年 有者权益稳定性较弱和债务负担较重等因素对 品种二：5+N 年 公司信用基本面产生的不利影响。 偿还方式：品种一：在第 3 个和其后每个付息 近年来，公司加大资源储备和产能扩充， 日，公司有权按面值加应付利息赎 煤炭储量和年产能已达到国内行业前列，依托 回本期中期票据 品种二：在第 5 个和其后每个付息 较好的区位优势，煤炭产销量稳定增长；2017 日，公司有权按面值加应付利息赎 年公司子公司完成对澳洲煤矿权益收购，进一 回本期中期票据 步增强了公司资源储备；依托较好的区位优势， 发行目的：用于偿还公司本部金融机构借款 煤炭产销量稳定增长。联合资信对公司的评级 评级时间：2018 年3 月5 日 财务数据 展望为稳定。 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年9 月 本期中期票据具有公司可赎回权、票面利 现金类资产(亿元) 358.55 422.04 432.08 646.89 率重置及利息递延累积等特点，基于对公司主 资产总额(亿元) 1998.76 2134.6 2317.04 2586.76 体长期信用状况以及本期中期票据偿还能力的 所有者权益(亿元) 502.47 536.09 584.99 685.58 综合评估，联合资信认为，本期中期票据到期 短期债务(亿元) 385.67 613.72 745.65 618.74 长期债务(亿元) 857.04 772.68 742.40 994.73 不能偿还的风险极低，安全性极高。 全部债务(亿元) 1242.71 1386.40 1488.04 1613.47 营业收入 (亿元) 1123.98 1012.35 1397.89 1590.83 优势 利润总额 (亿元) 21.59 13.16 14.16 20.29 1. 2016 年下半年以来煤炭产品市场价格上 EBITDA(亿元) 159.48 199.63 141.21 -- 涨，公司煤炭业务出现利好。 经营性净现金流(亿元) 30.66 33.34 35.00 41.56 营业利润率(%) 13.76 12.50 11.16