伯老讲话将促使贵金属短期反弹.PDFVIP

宏观、贵金属周报 伯老讲话将促使贵金属短期反弹 要点 光大期货研究所 宏观策略部  美联储主席伯南克在周二的讲话中对金本位和规定汇率政策进 分析师： 行了抨击，并维持了美国经济增长不愠不火的论调。并称应该吸 孙永刚 （宏观、贵金属） 取大萧条期间的经验教训来评估美联储现在的政策举措，历史的 执业资格号：F0260737 教训就是央行不应过快扭转宽松货币政策 电话：021-22 169060-238 E-mail ：sunyg@  中国3 月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值降至48.1，创 四个月低点。中国PMI 再度开启滑落之势，令市场对中国经济降 温的担忧加重。随着中国汽车销售下降，经济产出下降，钢铁生 产下降，建筑库存下降，零售销售增长低于预期，通货膨胀率也 为20 个月最温和水平。中国经济放缓将影响到资源的供求关系， 中国经济硬着陆风险加剧 报告日期：20 12 年3 月25 日  葡萄牙、西班牙的问题浮出水面，市场担忧西班牙在强化财政局 势方面的进展缓慢，西班牙10 年期国债收益率升至5.40%的一个 月高点；同样，10 年期意大利国债收益率升至 5.0%。西班牙 1 月商业银行未偿付贷款中的坏账比率从上月的7.61%升至7.9%， 期市有风险 创下 1994 年8 月以来最高水平。当月总体信贷量萎缩3.2%。而 入市需谨慎 在经济萎靡的背景下，银行坏账率或进一步上扬。市场开始担忧 西班牙无法文成欧盟与国际货币基金组织设定的财政目标 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 宏观、贵金属周报 宏观、贵金属 宏观事件驱动贵金属运行 伯老重挫美元 美联储主席伯南克在周二的讲话中对金本位和规定汇率政策进行了抨击，并维持了美国经济 增长不愠不火的论调。伯南克周二表示，在大萧条期间金本位制度遏制了全球经济的增长，且未 能阻止金融恐慌的发生。因为金本位政策，美国经萧条期间政策失误蔓延，实施金本位的国家被 迫采取固定利率政策，且坏的政策会在国家之间互相传染，中期来看金本位能导致通胀和通缩， 应该吸取大萧条期间的经验教训来评估美联储现在的政策举措，历史的教训就是央行不应过快扭 转宽松货币政策。美国经济正逐渐改善，但经济前景充满忧虑。 中国汇丰PMI 创四个月低点 中国3 月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值降至 48.1，创四个月低点，并终结此前连 续三个月升势，上月终值为49.6。中国PMI 再度开启滑落之势，令市场对中国经济降温的担忧加 重，澳元/美元受到影响最大。若该指数高于50，表明制造业活动正在扩张；若低于50，则表明 制造业活动正在萎缩。3 月数据为连续第五个月处在50 水平下方。此次PMI 预览数据样本采集自 3 月12-20 日之间，3 月PMI 终值则定于4 月1 日发布。随着中国汽车销售下降，经济产出下降， 钢铁生产下降，建筑库存下降，零售销售增长低于预期，通货膨胀率也为 20 个月最