中国南车北车合并公司估值方案.pptVIP

合并的意义—协同效应 实现规模经济技术垄断 NO.1 中国北车 NO.2 中国南车 NO.3 加拿大庞巴迪 NO.4 俄罗斯运输机械公司 NO.5 法国阿尔斯通 世界著名咨询公司德国SCIVerkehr公司公布2013年度世界轨道交通装备排名 合并后，对加拿大庞巴迪和德国西门子等欧美巨头形成压倒性优势。两家企业内部的产能、技术可以实现相互共享、优化，释放资源开发新领域，技术力量得到综合提升，并促使成本的有效节约。一些综合优势将会发挥到极致，技术、海外市场的抗竞争力都会得到迅速提升。 the end thanks 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 中国南车+中国北车=中国中车CSR+CNR=CRRC “改革牛” 上证综合指数 自贸区？ 一带一路？ 央企并购重组！ * 事件回放 2014年10月27日，中国南车、中国北车发布公告，公司股票停牌。 2014年12月29日中国南车和中国北车的董事会审议通过合并事宜。 2014年12月31日中国南车和中国北车发布合并预案。 2015年5月7日中国南车和中国北车停牌进行换股工作。 * 高铁行业发展状况 经过短短几年的发展，我国高铁总里程已接近1.1万公里，建成了世界上最大规模的高铁体系，搭建了世界最先进的高速铁路动车组技术平台。 * 在各国，高速铁路对于地区经济的拉动作用已被认同。同时，发达国家面临基础设施升级需求；新兴经济体的基础建设瓶颈开始严重影响其短期和长期经济增长。在这样的大背景下，截至2013年11月1日，世界其他国家和地区高速铁路总营业里程11605公里，在建高铁规模4883公里，高铁规划建设12570公里。 * 可以看出，高铁市场广大。我国高铁技术装备成熟，竞争优势明显。中国高铁走向国际越来越受到国家的支持和号召。中国高铁已成为中国国家主席和总理出访中的一张“名片”，高铁也就成了中国制造“出海”发展的最强音符。高铁走出国门，要在国际市场上有更多的收获，也对国内高铁公司的战线统一提出了更高的诉求。 历史--中国铁路机车车辆工业总公司（中车公司） 2000年9月出于“避免垄断、鼓励竞争”的指导思想下，经国务院批准，中车公司又一举分拆为中国南车集团公司和中国北方机车车辆工业集团公司。2007年中国南车集团公司发起设立了中国南车；2008年中国北方机车车辆工业集团公司又发起设立了中国北车。 * 并购类型确定 并购的类型一共分为横向并购、纵向并购和混合并购，在这里我们通过分析中国南车和北车并购前的业务类型来判断两者的并购类型。 * 1、两车现状 （1）包揽国内动车制造 （2）收入顶同行5家外企 （3）国外市场的“两败俱伤” * 2、并购类型简单介绍 （1）横向并购 两个或两个以上生产和销售相同或相似产品公司之间的并购行为。如两家航空公司的并购，两家石油公司的结合等。 （2）纵向并购 生产过程或经营环节相互衔接、密切联系的企业之间，或者具有纵向协作关系的专业化企业之间的并购。纵向并购的企业之间不是直接的竞争关系，而是供应商和需求商之间的关系。 （3）混合并购 一个企业对那些与自己生产的产品不同性质和种类的企业进行的并购行为，其中目标公司与并购企业既不是同一行业，又没有纵向关系。 * 总结：基于两家公司的业务不分伯仲产品和业务一模一样，国际，国内业务平分秋色同时结合中国南车和北车在合并前的运营来看，我们可以判断其两者的合并属于横向并购。 * 合并过程分析 南北车营收虽大，但主要在国内市场，在海外市场还无法与国外巨头相比。 低价中标策略成为中国高铁“走出去”绕不过去的难题，即过于依赖价格竞争，利润很低。 南北车合并后，这样的问题将不再存在。 中国南车与中国北车合并方案 合并原则：按照“坚持对等合并、着眼未来、共谋发展，坚持精心谋划、稳妥推进、规范操作” * 并购目标公司估值 （一）财务能力分析 1.偿债能力分析? 我们主要选取流动比率，负债比率，资产负债率作为分析，进行中国南车与中国北车的相应指标进行对比。 * 并购目标公司估值 总结：中国南车公司的资产负债情况稳定，而且偿债能力均有不同程度的提升，与北车对比偿债的压力也比较小。 * 并购目标公司估值 2.营运能力分析? 我们在这