固定收益类基金成大赢家 公募基金持续成长风.PDFVIP

 公募基金2014 年半年报观察 固定收益类基金成大赢家公募基金持续成长风 摘要  2014 年上半年，公募基金行业基金数量和规模均有所增加。截至 2014 年 6 月30 日， 公募基金共 1708 只（按照投资组合统计），较 2013 年末增加 94 只；合计资产管 理规模36130.91 亿元，较 2013 年末增加了 1614.93 亿元。市场持续扩容，基金经理 人才短缺日趋明显，每一名基金经理至少管理了2 只以上基金。  2014 年上半年，公募基金的运营费用共计 265.92 亿元，为投资者带来的利润为 107.54 亿元。货币市场基金、债券型基金是上半年公募基金利润的主要来源，两类 产品上半年的利润分别为 370.62 亿元和 109.75 亿元，运营费用分别为 51.75 亿元和 26.45 亿元。而受到上半年 A 股表现持续颓靡的影响，股票型基金、混合型基金上 半年的利润总额皆为负，分别为-360.59 亿元和-112.87 亿元。  2014 年上半年，公募基金整体总费率为 1.37%。不同类别基金之间费率分化明显。 封闭式基金和激进债券型基金总费用率最高，短债基金和货币市场基金的总费率 最低。封闭式基金和激进债券型基金总费用率分别为 1.62%和 1.49%；短债基金与 货币市场基金总费用率分别为0.44%、0.37% 。  截至 2014 年上半年，中国公募基金的持有人仍然以个人投资者为主，个人投资者 持有的基金份额占比为 69.46% ，而机构投资者持有的基金份额占比为 30.54% ，创 下近年来机构“持基”比例的新高。债券型基金虽业绩表现不错，但遭机构“抛弃”。  截至2014 年上半年，公募基金共持有2230 只股票，占全部A 股数量的87.8%，与 2013 年末相比略有上升。公募基金所持股票市值 1.12 万亿元，占A 股流通市值的 5.84% 。在持股结构上，公募基金持有的股票市值有 66.82%分布在大盘成长型， 17.44%分布在中盘成长型，9.52%分布在大盘平衡型。总体来看公募基金的持股风 格仍偏成长。  2014 年，在各类型的基金中，激进配置型、标准混合型、主动管理股票型基金的 换手率仍然较高，半年换手率均在 100%以上。相应的这两类基金的交易费用率也 是很高的。而QDII 基金和保守混合型基金换手率较低，均低于50% 。从历史来看， 情况也较为类似，主动管理股票型基金和标准混合型基金换手率最高。  在基金半年报中，基金管理人会披露其对下半年市场的展望，我们收录了基金经 理累计管理年限在 5 年以上，且其管理期限较长的基金的最新三年晨星评级为五 星的基金经理的视点。对于股票市场，基金经理普遍看好结构性机会；对于债券 市场，基金经理多半对下半年市场比较乐观。 分析师